MỚI 7 Chỉ Số Dòng Tiền Nhà Đầu Tư Phải Biết, Nếu Không Muốn Thua Lỗ

7 chỉ số tiền tệ – Chỉ cần 15 phút và bạn trọn vẹn trọn vẹn có thể vấn đáp được vướng mắc: “Có nên mua CP này hay là không?”.

Hiểu được những chỉ số tài chính của doanh nghiệp là bước quan trọng thứ nhất mà ai cũng phải làm nếu muốn góp vốn đầu tư góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán.

Tuy nhiên, trên thực tiễn mọi người thường xem nhẹ việc này, phần lớn là vì không tồn tại đủ thời hạn để nghiên cứu và phân tích sâu doanh nghiệp và không biết phải khởi đầu từ đâu.

Tôi đã từng san sẻ về Bộ những chỉ số bảng cân đối trong nội dung bài viết: 10 chỉ số bảng cân đối mà mọi nhà góp vốn đầu tư đều nên phải ghi nhận khi góp vốn đầu tư góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán.

Các chỉ số tương quan đến bảng cân đối và văn bản báo cáo giải trình kết quả marketing là bộ chỉ số thứ nhất bạn phải nắm vững khi góp vốn đầu tư CP.

Những chỉ số này khá thông dụng và đơn thuần và giản dị như chỉ số thanh toán nhanh, chỉ số nợ vay/vốn chủ sở hữu, chỉ số vòng xoay tài sản…

Tôi vẫn luôn hiểu rằng bạn không thể để nhiều thời hạn cho việc nghiên cứu và phân tích CP, vì thế trong nội dung bài viết này tôi sẽ san sẻ cho bạn 7 chỉ số tiền tệ mà bạn cũng trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị tính toán.

Chỉ cần làm rõ về 7 chỉ số này bạn cũng trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị vấn đáp vướng mắc: “Có nên mua CP này hay là không?”

Thật là tuyệt vời, phải không?

Bộ chỉ số bảng cân đối và văn bản báo cáo giải trình kết quả marketing không đủ điều gì?

Khi toàn bộ chúng ta tính toán những tỷ trọng về năng lực thanh toán và rủi ro đáng tiếc thanh toán (solvency analysis) của doanh nghiệp, những chỉ số tiền tệ sẽn mang lại 1 kết quả đúng chuẩn hơn.

Chỉ số về biên lợi nhuận rất quan trọng, nhưng không cho toàn bộ chúng ta biết được năng lực tồn tại, sống còn (phá sản) của doanh nghiệp.

Chỉ số P./E hay những chỉ số định giá khác đều không thể phản ánh về rủi ro đáng tiếc thanh toán của doanh nghiệp.

Trước khi khởi nguồn vào những chỉ số về tiền tệ, tôi muốn bạn hiểu và phân biệt rõ sự rất khác nhau giữa phương pháp kế toán trích trước (accrual accounting methods) và tiền tệ mặt.

“Cash is King!”

Báo cáo kết quả marketing của doanh nghiệp có thật nhiều những khoản mục không phải tiền mặt như khấu hao, lãi/lỗ tỷ giá tạm tính.

Những khoản mục này sẽ không ảnh hưởng tác động tác động đến tiền tệ mặt thực tiễn của doanh nghiệp trong kỳ văn bản báo cáo giải trình.

Về mặt sách vở (trên văn bản báo cáo giải trình tài chính), bạn cũng trọn vẹn có thể thấy doanh nghiệp đang làm ăn có lãi (hoặc thua lỗ) khi đã hạch toán những khoản trích trước, tạm tính.

Tuy nhiên, khi toàn bộ chúng ta nhìn ở góc cạnh nhìn tiền tệ mặt thực tiễn của doanh nghiệp, những bạn sẽ thấy một bức tranh trọn vẹn khác.

Mặc dù hầu hết mọi người vẫn chỉ thường để ý đến lợi nhuận của doanh nghiệp, động lực cốt lõi, “nguyên vật tư” chính của một doanh nghiệp đó là tiền mặt.

Tiền mặt sẽ tạo ra lợi nhuận.

Nhiều những bạn sẽ đặt vướng mắc: “Không có lợi nhuận thì doanh nghiệp lấy đâu ra tiền?”.

Thực sự yếu tố rất đơn thuần và giản dị, không phải mẩu chuyện “con gà và quả trứng”.

Nếu một doanh nghiệp không tồn tại tiền mặt và không thể đảm bảo thanh toán, không tồn tại tiền mặt để tiến hành những trách nhiệm phát sinh, sẽ không còn tồn tại một đồng lợi nhuận nào ở đây nữa.

Dòng tiền mặt sẽ tạo ra lợi nhuận và không chứng minh và khẳng định có chiều ngược lại, nghĩa là, có lợi nhuận chưa chắc đã có tiền tệ mặt.

Mục tiêu của những chỉ số về tiền tệ là để bạn có thêm những thông tin mang tính chất chất chất quyết định hành động, dưới tầm nhìn của một nhà góp vốn đầu tư.

Khi sử dụng những tỷ trọng này, điều quan trọng là bạn phải so sánh những tỷ trọng tương tự với những đối thủ cạnh tranh đối đầu cạnh tranh đối đầu trong ngành.

Việc này sẽ tương hỗ cho bạn có cái nhìn toàn vẹn hơn về doanh nghiệp và định hình và nhận định được liệu doanh nghiệp bạn đang lựa chọn có hoạt động giải trí và sinh hoạt hiệu suất cao hơn nữa so với những doanh nghiệp khác trong ngành hay là không?

Hay nói những cách khác, CP của doanh nghiệp mà bạn lựa chọn có đáng mua hay là không?

7 chỉ số tiền tệ

Có 1 thực tiễn đáng buồn là hầu hết những chỉ số về tiền tệ lại đều bị định hình và nhận định thấp và đặt tại cuối những bộ chỉ số định hình và nhận định của nhà góp vốn đầu tư, thậm chí còn thật nhiều người cũng không lúc nào quyên tâm đến những chỉ số tiền tệ của doanh nghiệp.

#1. Tỷ lệ CFO/Revenue

Tỷ lệ thường được sử dụng nhất là:

CFO/Revenue = Dòng tiền thuần từ hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing / Doanh thu

Tuy nhiên, tôi thường thay thế CFO bằng FCF (Free Cash Flow) để sở hữu những tỷ trọng sát hơn khi so sánh giữa những doanh nghiệp với nhau.

FCF/Revenue = Free Cash Flow / Doanh thu

Tỷ lệ này cho bạn thấy được bao nhiêu đồng xu tiền tệ sẽ tiến hành tạo ra từ là một trong những đồng lệch giá.

Không tựa như một số trong những tỷ trọng bảng cân đối khác, tỷ trọng tiền tệ/lệch giá không tồn tại một ngưỡng giá trị đúng chuẩn để bạn cũng trọn vẹn có thể Kết luận là tốt hay xấu.

Tuy nhiên, bạn chỉ việc nhớ rằng tỷ trọng càng cao thì sẽ càng thể hiện năng lực sinh lợi tốt của doanh nghiệp.

Bạn trọn vẹn có thể so sánh tỷ trọng này với những doanh nghiệp trong ngành để định hình và nhận định năng lực tạo ra tiền tệ của doanh nghiệp mà bạn đang định hình và nhận định.

Ngoài ra, bạn nên xem xét Xu thế của tỷ trọng này để chứng minh và khẳng định rằng CP bạn đang dự tính mua đang sẵn có tỷ trọng FCF/Revenue tăng liên tục trong tầm 3 năm sớm nhất.

Đồng thời, bạn cũng nên xem xét kỹ những CP đang sẵn có tỷ trọng FCF/Revenue giảm liên tục trong 3 năm sớm nhất hoặc có tỷ trọng này dịch chuyển tạm bợ (thể hiện hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing tạm bợ, khó Dự kiến).

#2. Asset Efficiency Ratio

Asset Efficiency Ratio = FCF/Total Assets

Tỷ lệ này khá tương tự như ROA, tuy nhiên tôi thay lợi nhuận sau thuế bằng FCF (Free Cash Flow) để định hình và nhận định hiệu suất cao chuyển đổi từ tài sản tạo ra tiền tệ cho doanh nghiệp.

Tương tự như tỷ trọng FCF/Revenue, bạn cũng trọn vẹn có thể sử dụng hiệu suất cao tỷ trọng FCF/Total Assets bằng phương pháp định hình và nhận định Xu thế dịch chuyển trong 3 – 5 năm sớm nhất và so sánh với những doanh nghiệp trong ngành.

Chú ý: Bạn trọn vẹn có thể thay Total Assets (Tổng tài sản) bằng Gross P.P.E (Nguyên giá tài sản cố định và thắt chặt) để định hình và nhận định xem 1 đồng tài sản cố định và thắt chặt tạo ra được bao nhiêu đồng xu tiền tệ.

#3. Current Liability Coverage ratio

Tôi định hình và nhận định đấy là một trong những tỷ trọng khá đơn thuần và giản dị nhưng rất hiệu suất cao nếu người mua muốn định hình và nhận định về năng lực trả nợ (thanh toán) của doanh nghiệp.

Current Liability Coverage ratio = FCF/Current Liabilities

Tỷ lệ này sẽ cho bạn tầm nhìn khá đúng chuẩn về năng lực quản trị và vận hành nợ công của doanh nghiệp.

Ví dụ, tỷ trọng FCF/Current Liabilities là 6.5 đã cho toàn bộ chúng ta biết tiền tệ trong kỳ hiện tại của doanh nghiệp trọn vẹn có thể trả cho 6.5 lần những khoản phải trả thời hạn ngắn.

Tỷ lệ này càng cao thì năng lực trả nợ của doanh nghiệp càng tốt.

Nếu tỷ trọng này hạ xuống dưới 1 (nhỏ hơn 1), thì tiền tệ của doanh nghiệp không đủ để tiến hành những trách nhiệm nợ thời hạn ngắn, khi đó, doanh nghiệp sẽ bị tùy từng những khoản vay nợ mới để bù đắp vào dòng xoáy tiền.

Khi định hình và nhận định về yếu tố ổn định tài chính trong thời hạn ngắn của doanh nghiệp, sử dụng tỷ trọng này sẽ hiệu suất cao và đúng chuẩn hơn những tỷ trọng thanh toán nhanh (Q.uick ratio) hoặc tỷ trọng thanh toán hiện hành (Current ratio).

Chú ý: Bạn cũng trọn vẹn có thể thay Current Liabilities bằng Short-term Debt (nợ vay thời hạn ngắn) khi tính toán tỷ trọng này.

#4. Long-term Debt Coverage ratio

Tương tự như tỷ trọng FCF/Current liabilities, để định hình và nhận định giá sự ổn định tài chính trong dài hạn, bạn nên sử dụng tỷ trọng FCF/Long-term Debt (nợ vay dài hạn):

Long-term Debt Coverage ratio = FCF / Long-term Debt

Trong dài hạn, 1 doanh nghiệp tốt luôn muốn giảm nợ vay dài hạn bản thân để giảm thiểu sự tùy từng nợ vay trong hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing.

Vì thế, tỷ trọng FCF/Long-term Debt sẽ tương hỗ cho bạn định hình và nhận định được năng lực doanh nghiệp trọn vẹn có thể trả nợ (dần) những khoản vay nợ dài hạn từ tiền tệ của chính doanh nghiệp hay là không?

Tỷ lệ càng cao thể hiện doanh nghiệp có nguồn tiền dồi dào và có năng lực để sớm trả được những khoản vay nợ dài hạn.

Nếu tỷ trọng đang giảm dần, liên tục trong nhiều năm, thì năng lực doanh nghiệp sẽ gặp nhiều yếu tố về không ổn định tài chính trong dài hạn.

Khi đó, doanh nghiệp nhiều năng lực sẽ phải kêu gọi thêm vốn từ việc phát hành thêm CP hoặc vay nợ thêm (để đảo nợ).

Dù là bằng phương pháp nào thì giá trị CP của cổ đông sẽ bị những tác động xấu đi, vì thế bạn phải suy xét thận trọng trong trường hợp này.

#5. Interest Coverage ratio

Interest Coverage ratio = (FCF + Interest P.aid + Taxes P.aid) / Interest P.aid

Hay:                      (FCF + Lãi vay đã trả + Thuế đã trả) / Lãi vay đã trả

Tỷ lệ này định hình và nhận định năng lực doanh nghiệp trọn vẹn có thể hoàn trả lãi vay của những khoản vay nợ từ tiền tệ FCF trong kỳ bản thân hay là không?

Doanh nghiệp sử dụng đòn kích bẩy càng cao thì tỷ trọng này càng thấp.

Doanh nghiệp có một bảng cân đối “lành mạnh” sẽ đã có được tỷ trọng này rất cao.

Đối với những doanh nghiệp sử dụng quá nhiều nợ vay (đòn kích bẩy cao), tỷ trọng này nhỏ hơn 1, khi đó doanh nghiệp sẽ đã có được nhiều năng lực vỡ nợ.

Đơn giản là vì hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing không tạo ra 1 tiền tệ đủ để trả lãi suất vay đi vay, khi đó doanh nghiệp thực sự là một trong những “con nghiện nợ”.

Hãy tưởng tượng hàng tháng sau khoản thời hạn trừ hết những loại ngân sách, số tiền còn sót lại trong doanh nghiệp của bạn là 7 tỷ, trong lúc toàn bộ chúng ta phải trả phần lãi vay cho tháng này là một trong những0 tỷ (chưa tính tới việc bạn còn đang sẵn có một cục nợ 200 tỷ).

Bạn sẽ làm gì?

Lời khuyên của tôi là bạn nên thực sự tránh xa những CP có Interest Coverage Ratio nhỏ hơn 1, mặc dầu doanh nghiệp có đang tăng trưởng ra làm thế nào.

#6. Cash Generating P.ower Ratio

Tôi cực kỳ thích tên gọi của tỷ trọng này, dịch nôm na là: “Tỷ lệ sức mạnh tạo ra tiền”.

Nghe rất hay ho phải không?

Cash Generating P.ower Ratio = CFO / (CFO + Cash from Investing Inflows + Cash from Financing Inflows)

Tỷ lệ này định hình và nhận định năng lực tạo ra tiền mặt của doanh nghiệp trọn vẹn dựa vào hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing, so sánh trên tổng tiền tệ vào của doanh nghiệp.

Bạn cần để ý:

Cash from Investing Inflows: Dòng tiền VÀO từ hoạt động giải trí và sinh hoạt góp vốn đầu tư

Cash from Financing Inflows: Dòng tiền VÀO từ hoạt động giải trí và sinh hoạt tài chính

Cả 2 chỉ tiêu này bạn đều trọn vẹn có thể lấy được Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ở phần Dòng tiền từ hoạt động giải trí và sinh hoạt góp vốn đầu tư và Dòng tiền từ hoạt động giải trí và sinh hoạt tài chính.

Nếu 1 doanh nghiệp có tỷ trọng này được duy trì 0 và ổn định trên 15% trong nhiều năm liền, khi đó trọn vẹn có thể coi doanh nghiệp đó là một “cỗ máy tạo ra tiền”.

Giữa 1 CP là “cỗ máy tạo ra tiền” và 1 CP liên tục “in giấy bán lấy tiền”, những bạn sẽ chọn CP nào?

#7. External Financing Ratio

External Financing Ratio = Cash flows from financing / CFO

Tỷ lệ này so sánh giữa tiền tệ thuần từ hoạt động giải trí và sinh hoạt tài chính với tiền tệ thuần từ hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing để định hình và nhận định sự phụ thuộc của doanh nghiệp vào hoạt động giải trí và sinh hoạt tài chính.

Tỷ lệ này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào dòng xoáy tiền, dòng vốn tới từ bên phía ngoài (nợ vay hoặc phát hành thêm CP).

Thông thường, những doanh nghiệp có tài năng chính ổn định và hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing tốt thường có tỷ trọng External Finacing Ratio âm (nhỏ hơn 0).

Bởi vì, tiền tệ của doanh nghiệp tạo ra từ hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing là rất rộng và vì thế họ thường ưu tiên trả những số tiền nợ vay, dẫn đến tiền tệ từ hoạt động giải trí và sinh hoạt góp vốn đầu tư nhỏ hơn 0.

Tuy nhiên, nếu trong trường hợp tỷ trọng này âm nhưng là vì CFO âm thì khi đó, ngược lại với trường hợp ở trên, đây sẽ là một trong những chú ý quan tâm cho bạn nếu tình trạng này luôn duy trì trong nhiều năm liền.