MỚI Chỉ số EPS là gì? Cách tính chỉ số EPS (CHUẨN)

Chỉ số EP.S là gì?

Thu nhập trên mỗi CP (EP.S) là phần lợi nhuận sau thuế trên mỗi CP thường của những cổ đông, sau khoản thời hạn đã trừ đi cổ tức ưu đãi. Chỉ số EP.S được những nhà phân tích sử dụng như một chỉ báo về năng lực sinh lợi của doanh nghiệp.

EP.S cơ bản và EP.S pha loãng

Chỉ số EP.S gồm 2 loại là: EP.S cơ bản và EP.S pha loãng.

EP.S cơ bản là khái niệm GoValue đã trình làng ở phần mở đầu và những cách tính cũng như những cách sử dụng sẽ tiến hành trình dài diễn ở những phần tiếp theo.

EP.S pha loãng (Dilluted EP.S) là chỉ số bổ trợ update nhằm mục tiêu trấn áp và điều chỉnh rủi ro đáng tiếc pha loãng lợi nhuận trên mỗi CP do doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi, CP ưu đãi, quyền mua CP, ESOP.…

Chỉ số này còn có độ đúng chuẩn cao hơn nữa EP.S cơ bản, do nó đã phản ánh những sự kiện trọn vẹn có thể làm thay đổi khối lượng CP trong tương lai.

Bạn trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị tìm thấy chỉ số EP.S pha loãng được xem sẵn trên Cafef

…hoặc trong phần thuyết minh của văn bản báo cáo giải trình kết quả marketing.

Tải ngay BCTC Kiểm toán năm 2016 của CTCP. Tập đoàn Vingroup để tìm hiểu thêm EP.S pha loãng tại đây.

Cách tính chỉ số EP.S cơ bản?

Để tính chỉ số EP.S cơ bản của một doanh nghiệp, những bạn sẽ cần đến bảng cân đối kế toán và văn bản báo cáo giải trình kết quả marketing để thu nhặt những số liệu rất cần thiết sau:

• Khối lượng CP trung bình đang lưu hành.
• Chi trả cổ tức ưu đãi (nếu có).
• Lợi nhuận sau thuế.

Công thức tính EP.S cơ bản như sau:

Điều quan trọng…

Bạn nên xem trước ví dụ tại đây để tránh nhầm lẫn khi tính toán khối lượng CP trung bình đang lưu hành.

Khối lượng CP được xem trung bình gia quyền theo thời hạn CP lưu hành trong kỳ như sau:

Ở đây, những bạn sẽ thấy KLCP. trung bình thời gian cuối kỳ là một trong những.257.500 (cp) nhỏ hơn đáng kể với KLCP. thực tiễn đang lưu hành là một trong những.530.000 (cp).

Sở dĩ phải tính theo những cách này do lợi nhuận sau thuế là số lũy kế của 4 quý sớm nhất.

Do đó để phản ánh đúng chuẩn lợi nhuận sinh ra trên mỗi CP thì những thay đổi làm tăng/giảm khối lượng CP chưa đủ một năm phải được trấn áp và điều chỉnh.

Tuy nhiên…

Trong thực tiễn vẫn đang còn nhiều trường hợp đơn thuần và giản dị hóa việc tính toán, bằng phương pháp sử dụng khối lượng CP đang lưu hành ở thời gian thời gian cuối kỳ.

GoValue khuyến nghị bạn nên làm vận dụng khi khối lượng CP thay đổi trong kỳ là không đáng kể.

Ví dụ về kiểu những cách tính chỉ số EP.S

GoValue lựa chọn CP của CTCP. Sữa Việt Nam (VNM) và CTCP. Tập đoàn Thép Hòa P.hát (HP.G) sau đấy làm ví dụ.

Với CP VNM, lợi nhuận sau thuế 4 quý sớm nhất đạt 10,295 tỷ VNĐ và khối lượng CP trung bình đang lưu hành là một trong những.741 tỷ CP.

Trong kỳ, VNM sử dụng 785 tỷ VNĐ trả cổ tức ưu đãi.

Vậy chỉ số EP.S của VNM sẽ là:

EP.S (VNM) = (10,295 – 785) tỷ VNĐ/ 1.741 tỷ CP = 5,463.4 (đồng/ CP).

Tương tự với CP HP.G, lợi nhuận sau thuế 4 quý sớm nhất đạt 8,015 tỷ VNĐ và khối lượng CP trung bình đang lưu hành là 2.124 tỷ CP.

Trong kỳ, HP.G không trả cổ tức ưu đãi.

Do đó, EP.S (HP.G) = 8,015 tỷ VNĐ/ 2.124 tỷ CP = 3,773.5 (đồng/ CP).

Việc tính toán chỉ số EP.S khá đơn thuần và giản dị, tuy nhiên điều quan trọng là bạn phải nắm được ý nghĩa cũng như những cách sử dụng chỉ số EP.S.

Chỉ số EP.S được sử dụng ra làm thế nào?

EP.S là một chỉ số quan trọng trong hoạt động giải trí và sinh hoạt định giá CP và cấu thành nên chỉ có thể số định giá P./E.

Đồng thời nó cũng là tiêu chuẩn để định hình và nhận định chất lượng tăng trưởng của doanh nghiệp qua những thời kỳ.

Sử dụng EP.S để xác lập chỉ số P./E trong hoạt động giải trí và sinh hoạt định giá

Như đã trình làng, EP.S là thành phần chính tạo ra chỉ có thể số định giá P./E, E trong P./E được hiểu là EP.S.

Bằng những cách chia giá một CP của công ty cho EP.S của nó, một nhà góp vốn đầu tư trọn vẹn có thể thấy giá tốt trị của một CP qua những kỳ, từ đó biết được thị trường sẵn sàng trả cho CP ấy mức giá là bao nhiêu.

Cụ thể:

Cổ phiếu CTD của CTCP. Xây dựng Coteccons đang giao dịch với mức giá 143.400 đồng với EP.S lũy kế là một trong những9.260 (đồng/ CP).

Do đó, tỷ trọng P./E so với CP CTD là: 143.400 (đồng)/ 19.260 (đồng/CP) = 7.58

Điều đó có nghĩa…

Để đã có được một đồng lợi nhuận từ CP nhà góp vốn đầu tư đang phải trả cho nó 7.58 đồng.

Từ đó bạn cũng trọn vẹn có thể so sánh chỉ số P./E qua những thời kỳ hoặc so sánh với P./E của những doanh nghiệp khác trong ngành để định hình và nhận định một những cách tương đối CP đang đắt hay rẻ.

Vậy rõ ràng P./E bao nhiêu là hợp lý so với mỗi CP?

Bạn trọn vẹn có thể tìm hiểu thêm nội dung bài viết chi tiết rõ ràng của GoValue về yếu tố này tại đây.

Sử dụng EP.S để định hình và nhận định chất lượng tăng trưởng qua những thời kỳ

Để làm được điều này, trước hết bạn phải xác lập được tỷ trọng tăng trưởng thu nhập trên CP.

EP.S Growth Rate % = (EP.S₁ – EP.S₀)/EP.S₀

Tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trên CP được sử dụng trong định hình và nhận định thị giá của doanh nghiệp, tỷ trọng này cao thì doanh nghiệp cũng rất được định hình và nhận định cao và ngược lại.

Tùy vào Xu thế của tỷ trọng tăng trưởng thu nhập trên CP mà mức tăng trưởng được định hình và nhận định là bền vững và kiên cố, tạm bợ, phi mã hay tuột dốc.

Những doanh nghiệp có mức tăng trưởng thu nhập trên CP ổn định ở tại mức cao luôn luôn được những nhà góp vốn đầu tư đặc biệt quan trọng quyên tâm.

Ví dụ:

Trên đấy là biểu đồ so sánh giữa EP.S và tỷ trọng tăng trưởng EP.S của CTD qua những thời kỳ trong quá trình 2013 – 2018.

Bạn sẽ thuận tiện và đơn thuần và giản dị thấy tỷ trọng tăng trưởng EP.S của CTD trong quá trình 2014 – 2016 là rất cao, trên mức 27%. Trong quá trình này giá CP CTD có sự tăng trưởng mạnh mẽ và tự tin do được những nhà góp vốn đầu tư định hình và nhận định cao.

Tuy nhiên…

Bắt đầu từ thời gian năm 2017, EP.S đã đình trệ và có tín hiệu suy giảm.

Trong quá trình này, thị trường bất động sản Việt Nam bão hòa dẫn đến CTD đã gặp khó trong việc tăng trưởng kết quả marketing.

Đồng thời giá CP trên thị trường cũng phản ánh rõ sự sụt giảm này.

Nhờ đó, chỉ với những quan sát đơn thuần và giản dị qua chỉ tỷ trọng EP.S Growth Rate bạn cũng trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị định hình và nhận định Xu thế tăng trưởng của doanh nghiệp ở hiện tại cũng như trong tương lai.

Điều chỉnh EP.S ra làm thế nào khi có tín hiệu bị bóp méo?

Trong thực tiễn, do tính phổ cập của chỉ số này, nhiều doanh nghiệp đã tận dụng những thủ thuật tài chính nhằm mục tiêu thổi phồng lợi nhuận và tác động đến những chỉ số định giá.

GoValue đưa ra 2 trường hợp nổi bật nổi bật, hỗ trợ cho bạn nhận ra và có trấn áp và điều chỉnh thích hợp trong những định giá bản thân:

EP.S không gồm có những khoản mục không bình thường

Bạn tưởng tượng một công ty đang sở hữu 4% CP tại công ty khác. Gần đây, giá CP này tăng thêm 200% so với thời gian công ty mua vào.

Ban lãnh đạo đã quyết định hành động bán toàn bộ lượng CP. Giao dịch này đem về một khoản thu nhập lớn cho doanh nghiệp.

Mặc dù vậy, khoản thu nhập này sẽ là không bình thường, không tồn tại gì đảm bảo trong tương lai công ty sẽ lại sở hữu một khoản thu nhập như vậy.

GoValue khuyến nghị nhà góp vốn đầu tư nên thận trọng, vô hiệu những khoản thu nhập không bình thường khi tính toán chỉ số EP.S.

Khi đó EP.S được trấn áp và điều chỉnh lại theo công thức sau:

EP.S chỉ gồm có thu nhập từ hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing cốt lõi còn tiếp nối

Bạn đang sở hữu CP một doanh nghiệp marketing bán lẻ số 1, với chuỗi shop thoáng đãng hơn 1.500 điểm với EP.S là 5.500 đồng.

Tuy nhiên, thị trường marketing bán lẻ khởi đầu có những tín hiệu bão hòa và ảnh hưởng tác động tác động đối đầu từ thương mại điện tử.

Nhằm tiết giảm ngân sách, ban lãnh đạo công ty quyết định hành động ngừng hoạt động giải trí và sinh hoạt 300 shop thua lỗ, đồng thời bán lại toàn bộ mặt phẳng cho một đối tác chiến lược khác.

Q.uyết định ngừng hoạt động giải trí và sinh hoạt 300 shop đã mang về cho doanh nghiệp khoản lợi nhuận đáng kể trong kỳ.

Về mặt lý thuyết, EP.S đã tiếp tục tăng từ 5.500 đồng ở kỳ trước lên 6.800 đồng.

Tuy nhiên có 2 điểm nhà góp vốn đầu tư phải thực sự lưu ý.

Thứ nhất, đấy là khoản thu nhập không bình thường không tới từ hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing cốt lõi.

Thứ hai, doanh nghiệp sẽ chỉ hoạt động giải trí và sinh hoạt với cùng 1.200 shop trong những kỳ tới thay vì 1.500 shop như trước đó.

Do đó, việc tính toán EP.S cần trấn áp và điều chỉnh lại theo công thức sau:

Bottom lines?

EP.S là một trong những chỉ số phân tích nhanh được sử dụng phổ cập khi định hình và nhận định CP trên thị trường.

Tuy nhiên…

Trong nhiều trường hợp chỉ số này vẫn thể hiện một vài điểm hạn chế như:

• Lợi nhuận lũy kế trọn vẹn có thể âm nên lúc phối hợp để tính chỉ số P./E sẽ không còn hề ý nghĩa. Trường hợp này bạn cũng trọn vẹn có thể sử dụng chỉ số P./B để thay thế.
• Chỉ số EP.S chỉ đơn thuần phản ánh giá trị tuyệt đối của lợi nhuận trên mỗi CP. Do đó nó không phản ánh khá đầy đủ chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp cũng như chất lượng văn bản báo cáo giải trình tài chính.

Điều quan trọng bạn phải hiểu được ưu nhược điểm của chỉ số EP.S và những cách vận dụng sao cho hợp lý.

Nếu trọn vẹn có thể bạn nên dành thêm thời hạn để tìm hiểu những chỉ số và phương pháp định giá khác mà GoValue đã san sẻ:

Bên cạnh đó, Value Investing Masterclass 2.1 – Lớp học góp vốn đầu tư giá trị thứ nhất và duy nhất ở Việt Nam, do GoValue tổ chức triển khai cũng tiếp tục tương hỗ cho bạn tìm kiếm được những thời cơ góp vốn đầu tư tốt nhất.

tin tức chi tiết rõ ràng về khóa học bạn cũng trọn vẹn có thể tìm hiểu thêm tại đây: Value Investing Masterclass 2.1.