MỚI Hướng dẫn toàn tập (Update 2021)

Như mọi nhà góp vốn đầu tư cơ bản đều chịu ràng buộc tác động nhất định bởi Warren Buffett, khi tìm hiểu phương pháp góp vốn đầu tư 4M của P.hil Town những bạn sẽ thấy thật nhiều sắc tố quen thuộc tương quan tới Warren. 

Từ những cách tìm hiểu về doanh nghiệp, xác lập lợi thế đối đầu cho tới ý tưởng về khoảng chừng biên bảo vệ an toàn và đáng tin cậy,…

Tuy nhiên P.hil Town cũng luôn có thể có cái nhìn rất riêng về việc góp vốn đầu tư bản thân.

Ông ý niệm rằng:

Việc góp vốn đầu tư chỉ đơn thuần và giản dị là việc bạn vượt qua nỗi sợ của mình mình và tích lũy CP tốt khi giá đang giảm sâu

Q.ua đó, P.hil đã tạo động lực cho hàng nghìn nhà góp vốn đầu tư thành viên tại Mỹ tự khởi đầu việc góp vốn đầu tư bản thân, thay vì ủy thác cho những quỹ tương hỗ với ngân sách đắt đỏ mà không thực sự hiệu suất cao.

Nếu bạn đang tìm hiểu về thị trường góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán hoặc mới khởi đầu việc góp vốn đầu tư không lâu thì P.hương pháp góp vốn đầu tư 4M được nhắc tới qua 2 cuốn sách: “Rule one investing” và “P.ay back time” là bước khởi đầu tuyệt vời.

Do P.hil Town có tầm nhìn tương đối đơn thuần và giản dị về việc góp vốn đầu tư CP, vậy nên qua nội dung bài viết này GoValue sẽ đưa ra tầm nhìn khách quan nhất về phương pháp góp vốn đầu tư 4M.

Cả ưu và nhược điểm của chúng khi toàn bộ chúng ta muốn vận dụng trong thực tiễn tại thị trường góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán Việt Nam.

Nhưng trước hết toàn bộ chúng ta sẽ cùng tìm hiểu về tên thường gọi của phương pháp này đã nhé…

P.hương pháp góp vốn đầu tư “4M” là gì?

4M là từ viết tắt của 4 tiêu chuẩn lựa chọn CP theo quan điểm của P.hil Town, gồm có: 

• Meaning
• Moat
• Management
• Margin of safety

Theo ông, những CP thỏa mãn thị hiếu cả 4 tiêu chuẩn này sẽ là khoản vốn tuyệt vời và tích lũy chúng là phương pháp để những nhà góp vốn đầu tư thành viên trở nên giàu sang.

Vậy rõ ràng những tiêu chuẩn của P.hil Town là gì?

#1. Meaning – Đầu tư vào những doanh nghiệp dễ hiểu

Dễ hiểu ở đây sẽ tùy thuộc vào năng lực và kiến thức và kỹ năng của bạn trong một vài nghành nhất định.

Khi bạn đã hiểu cực kỳ sâu về một nghành thì những bạn sẽ thuận tiện và đơn thuần và giản dị tưởng tượng ra môi trường tự nhiên vạn vật thiên nhiên marketing của doanh nghiệp, liệu ngành nghề đó có năng lực tăng trưởng trong tương lai hay là không?

Hoặc bạn cũng tiếp tục biết đâu là lợi thế đối đầu đặc biệt quan trọng trong ngành (những doanh nghiệp khác rất rất khó có) từ đó trọn vẹn có thể lựa chọn ra khoản vốn tuyệt vời.

Ví dụ:

Với một người xuất thân từ vùng biển thì tôi sẽ biết được Xu thế hiện tại của ngành Logistics trên toàn thế giới là yếu tố liên minh giữa những hãng tàu và sử dụng những tàu có trọng tải siêu lớn ( 100.000 tấn).

Do đó những doanh nghiệp cảng biển nào ở Việt Nam sở hữu cảng nước sâu (trọn vẹn có thể tiếp nhận được tàu lớn) sẽ đã có được nhiều lợi thế đối đầu hơn trong việc chiếm Thị phần tương lai.

Tiêu chí Meaning trong phương pháp góp vốn đầu tư 4M của P.hil Town khá giống với khái niệm “Vòng tròn năng lực” (Circle of Competence) của Warren Buffett:

Các nhà góp vốn đầu tư nên đứng yên trong vòng tròn bản thân và góp vốn đầu tư vào những nghành mà mình am hiểu nhất

Cả 2 ông đều nhận định rằng những cách bảo vệ an toàn và đáng tin cậy nhất để kiếm tiền là dựa vào nghành mà mình am hiểu nhất.

Trở lại với P.hil Town, với kinh nghiệm tay nghề bản thân ông đưa ra 3 vòng tròn giúp những nhà góp vốn đầu tư trọn vẹn có thể tìm thấy nghành mà mình am hiểu nhất. Đó là:

• Đam mê: Cái mà bạn thực sự thích, trọn vẹn có thể dành hàng giờ liền để tìm hiểu về nó
• Tài năng: Cái mà bạn tinh luyện
• Chi tiêu: Cái mà bạn đang tìm kiếm được tiền hoặc tiêu pha tiền cho chúng

Bằng sự phối hợp cả 3 vòng tròn này những bạn sẽ tìm kiếm được nghành mà bạn vừa có thế mạnh, có đam mê và cũng đồng thời cũng hiểu thị yếu của người tiêu dùng (những cách tiêu tiền) để lấy ra những lựa chọn góp vốn đầu tư khôn ngoan nhất.

#2. Moat – Đầu tư vào những doanh nghiệp có lợi thế đối đầu lớn

Với kế hoạch liên tục mua thêm CP khi giá giảm sâu của phương pháp góp vốn đầu tư 4M thì đấy là tiêu chuẩn cực kỳ quan trọng để tránh việc khoản vốn của bạn bị mất trắng.

Hãy thử tưởng tượng vào thời gian thời gian đầu xuân mới 2020, dịch Covid lan mạnh khiến những shop, TT thương mại buộc phải ngừng hoạt động giải trí và sinh hoạt,… người dân chẳng còn thiết tha gì hàng xa xỉ như kim cương, đồng hồ đeo tay đắt tiền nữa.

Chính điều này đã làm ảnh hưởng tác động tác động nghiêm trọng tới những doanh nghiệp marketing bán lẻ hàng xa xỉ như Vàng bạc đá quý P.hú Nhuận (Mã: P.NJ).

Tuy nhiên nếu xem xét kỹ hơn về những lợi thế đối đầu mà P.NJ đã có được bỏ xa những đối thủ cạnh tranh đối đầu cạnh tranh đối đầu cùng ngành như:

• Thị phần số 1 về marketing bán lẻ trang sức đẹp với chuỗi hơn 300 shop
• Làm chủ khâu chế tác với trên 70% số lượng nghệ nhân kim trọn vẹn nước (2014)
• Hợp tác kế hoạch với hãng kim cương nổi tiếng Swarovski và được quyền khai thác thương hiệu của Disney

Đây sẽ là lợi thế đối đầu bền vững và kiên cố giúp P.NJ tồn tại qua thời kỳ trở ngại (ảnh hưởng tác động tác động nhất định) và trở lại mạnh mẽ và tự tin khi sức tiêu thụ của người dân tăng trở lại.

Nếu góp vốn đầu tư vào những doanh nghiệp không tồn tại lợi thế đối đầu bền vững và kiên cố, rất trọn vẹn có thể khoản vốn của những bạn sẽ là số 0 tròn trĩnh khi doanh nghiệp không đủ sức vượt qua trở ngại (chuỗi marketing bán lẻ Thế giới kim cương đã phải tạm ngưng hoạt động giải trí và sinh hoạt và sáp nhập vào Doji vào T4 – 2020).

Nhưng ngược lại với những doanh nghiệp có lợi thế đối đầu lớn, chúng sẽ sở hữu Thị phần của những đối thủ cạnh tranh đối đầu cạnh tranh đối đầu nhỏ hơn và nhanh gọn trở lại khi trở ngại qua đi.

Cách xác lập lợi thế đối đầu của doanh nghiệp

Khi đã phần nào tưởng tượng ra vai trò của việc xác lập lợi thế đối đầu, việc tiếp theo bạn phải làm là học những cách xác lập lợi thế đối đầu của doanh nghiệp.

Theo phương pháp góp vốn đầu tư 4M, P.hil chia ra 5 loại lợi thế đối đầu rất khác nhau:

Nếu được biểu thị trên những yếu tố định lượng, P.hil Town cũng cho ta 5 chỉ số tài chính định lượng nhất định:

#3. Management – Đầu tư vào những doanh nghiệp có ban lãnh đạo tốt

Nhân tố thứ 3 của phương pháp góp vốn đầu tư 4M và là yếu tố không thể thiếu trong mọi doanh nghiệp tuyệt vời.

Hay nói đúng chuẩn hơn chính ban lãnh đạo tuyệt vời sẽ xây dựng dựng lên những doanh nghiệp tuyệt vời!

Tuy nhiên để xác lập được yếu tố này sẽ không hề thuận tiện và đơn thuần và giản dị, do những nhà góp vốn đầu tư thành viên không phải lúc nào thì cũng luôn có thể có thời cơ để tiếp xúc với lãnh đạo doanh nghiệp.

P.hil Town cho toàn bộ chúng ta một vài những tín hiệu nhất định phù thích phù hợp với thị trường US như:

• Lương của cục phận quản trị và vận hành quá cao so với mức lương trung bình của nhân viên cấp dưới
• Điều khoản bồi thường hợp đồng nghỉ việc cao
• Liên tục sáp nhập với nhiều doanh nghiệp khác để làm tăng quy mô, kết quả hoạt động giải trí và sinh hoạt về hình thức

GoValue nhận định rằng, những tiêu chuẩn này rất hay, tuy nhiên chúng lại chưa phù thích phù hợp với thị trường góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán Việt Nam.

Do đó GoValue bổ trợ update thêm một vài tiêu chuẩn khác, thích hợp hơn với thị trường góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán Việt Nam:

Ban lãnh đạo hoạt động giải trí và sinh hoạt vì quyền lợi cổ đông

Vơi tư những cách là cổ đông nhỏ lẻ, cổ tức tiền mặt hay phần lợi nhuận được trích ra để chia cổ đông hằng năm luôn là phần được quyên tâm nhất.

Ban lãnh tốt phải là người biết cân đối hòa giải và hợp lý quyền lợi của cổ đông và quyền lợi của doanh nghiệp trong từng trường hợp.

Ví dụ: Với những doanh nghiệp đã tiếp tục tăng trưởng tới mức độ nhất định và ít có năng lực mở rộng thêm như Vinamilk, Nhựa Bình Minh,…  Công ty nên tăng tỷ trọng chi trả cổ tức bằng tiền mặt hằng năm.

Tránh trường hợp ban lãnh đạo luôn đề xuất kiến nghị, vẽ ra những dự án Bất Động Sản khu công trình xây mới và liên tục kêu gọi thêm vốn, chi trả cổ tức bằng CP cho cổ đông.

Cơ cấu doanh nghiệp tinh gọn, tránh những hoạt động giải trí và sinh hoạt mua và bán với bên tương quan

Cơ cấu doanh nghiệp cực kỳ quan trọng. Những doanh nghiệp vốn hóa lên tới hơn 10 tỷ $ như VNM mà người ta cũng chỉ có 7 công ty con và gần như thể sở hữu hết 100%.

Thật nực cười lúc không hiểu biết vì nguyên do gì mà những doanh nghiệp khác lại sở hữu tới cả chục công ty con, công ty link và hoạt động giải trí và sinh hoạt bán dịch vụ và sản phẩm qua lại giữa những công ty này thực sự rất khó trấn áp.

Cơ cấu cổ đông có nhiều quỹ góp vốn đầu tư lớn tham gia

Ví dụ như cơ cấu tổ chức triển khai cổ đông của Vinamilk năm 2019:

Thường những quỹ góp vốn đầu tư lớn sẽ yêu cầu có ghế trong hội đồng quản trị hoặc thành viên trong ban trấn áp để giám sát hoạt động giải trí và sinh hoạt của doanh nghiệp…

Với tư những cách là một cổ đông nhỏ lẻ, bạn cũng tiếp tục tiến hành bảo vệ tốt hơn ở đây.

Bạn nên tránh góp vốn đầu tư vào những doanh nghiệp có cơ cấu tổ chức triển khai kiểu mái ấm gia đình.

Việc chiếm quá nhiều quyền lực tối cao trong doanh nghiệp sẽ rất nguy hiểm trong trường hợp ban lãnh đạo muốn gian lận văn bản báo cáo giải trình tài chính của công ty hoặc quyết định hành động không vì lợi quyền lợi của quá nhiều cổ đông.

#4. Margin of Safety – Nên góp vốn đầu tư vào những doanh nghiệp có biên bảo vệ an toàn và đáng tin cậy

Doanh nghiệp có tốt đến đâu thì cũng nên mua ở tại mức giá hợp lý.

Đây là chính điểm thú vị của thị trường góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán khi toàn bộ chúng ta trọn vẹn có quyền lựa chọn thời gian mua/bán CP mà không trở thành ràng buộc gì, bạn không tồn tại trách nhiệm phải gắn bó với doanh nghiệp đó cả đời,…

Bạn trọn vẹn có thể chờ đón giá CP của những doanh nghiệp tốt xuống thấp để sở hữ vào và đẩy ra CP của những doanh nghiệp đang sẵn có mức giá cao hơn nữa so với giá trị thực của chúng.

P.hil Town khuyên bạn nên chờ đón thị giá giảm hơn khoảng chừng 25 – 50% so với giá trị thực của chúng để sở hữ vào.

Vậy làm thế nào để xác lập giá trị thực của CP?

Với quan điểm của P.hil Town ông nhận định rằng:

“Nếu bạn mua CP vào lúc thị trường có chỉ số P./E trấn áp và điều chỉnh thấp hơn 10, thì năng lực rất cao những bạn sẽ đạt tới sinh lợi trên 20% trong 5 năm tiếp theo”

Tuy nhiên GoValue nhận định rằng đấy là những cách làm còn tương đối sơ sài.

Bởi chỉ số P./E còn tùy từng nhiều yếu tố như chu kỳ luân hồi marketing, chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp…

Nếu chỉ quyết định hành động giá trị doanh nghiệp bằng P./E hoặc nghịch đảo chỉ số P./E (như P.hil Town hướng dẫn) sẽ rất thuận tiện bỏ qua những thời cơ góp vốn đầu tư tốt.

Tóm lại P.hil Town khuyên bạn thay vì gửi tiền tiết kiệm ngân sách hoặc ủy thác cho những quỹ tương hỗ với ngân sách quản trị và vận hành cao thì bạn nên tự khởi đầu với việc góp vốn đầu tư bản thân trải qua 4 tiêu chuẩn chọn CP đơn thuần và giản dị:

• Meaning
• Moat
• Management
•  Margin of safety

Tuy nhiên không tồn tại phương pháp nào là hoàn hảo nhất, 4M cũng luôn có thể có những ưu điểm và hạn chế nhất định.

Ưu, nhược điểm của phương pháp góp vốn đầu tư 4M

Ưu điểm:

• Dễ hiểu, dễ tưởng tượng với những nhà góp vốn đầu tư nhỏ lẻ

4 tiêu chuẩn mà P.hil Town đưa ra tương đối dễ hiểu và phản ánh 4 khía cạnh cơ bản nhất của doanh nghiệp.

Nếu bạn là một người mới tham gia vào thị trường góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán thì đây thực sự là những bước tiên phong đầu tốt: Tìm một doanh nghiệp bạn am hiểu, xác lập lợi thế đối đầu, định hình và nhận định ban lãnh đạo và ở đầu cuối là chọn thời gian mua hợp lý.

• Dễ tiến hành ở những chỉ tiêu định tính

P.hil Town đã hỗ trợ những bạn mới sẵn phương pháp để xác lập từng tiêu chuẩn của ông.

Từ việc xác lập Meaning bằng phương pháp lấy giao của 3 vòng tròn: Đam mê, tài năng, tiêu pha hay như thể việc phân loại sẵn 5 lợi thế đối đầu của doanh nghiệp bạn toàn toàn trọn vẹn có thể tự mình tuân theo được một những cách thuận tiện và đơn thuần và giản dị.

Nhược điểm:

• Các chỉ tiêu định lượng quá đơn thuần và giản dị

Việc định giá doanh nghiệp chỉ nhờ vào P./E và thông số tăng trưởng của doanh nghiệp là quá đơn thuần và giản dị.

Bạn sẽ rất thuận tiện rơi vào tình trạng đánh đồng toàn bộ những công ty có lợi thế đối đầu sẽ đều nhận được một mức giá P./E như nhau.

Đây là yếu tố cực kỳ nguy hiểm bởi với mỗi doanh nghiệp sẽ đã có được tỷ suất sinh lời, lợi thế đối đầu, năng lực tăng trưởng rất khác nhau từ này mà thị trường cũng đồng ý chúng ở mốc định giá tương ứng.

Ví dụ:

Với những CP có tỷ suất sinh lời cao, cổ tức đều đặn như sữa Vinamilk (VNM) sẽ tiến hành thị trường đồng ý P./E khoảng chừng hơn 20 lần.

trái lại với Điện lực dầu khí Việt Nam (P.OW) thuộc nghành xây lắp điện sẽ cần kêu gọi cực kỳ nhiều vốn và gần như thể không tồn tại cổ tức sẽ chỉ được thị trường đồng ý ở tại mức P./E khoảng chừng 10 lần.

Cả hai đều phải có lợi thế đối đầu lớn trong ngành, điều này sẽ không thể bàn cãi.

Tuy nhiên nếu người mua đều vận dụng một chỉ số P./E, tỷ suất sinh lời kỳ vọng giống nhau cho toàn bộ 2 doanh nghiệp này, những bạn sẽ rất thuận tiện mua P.OW và bỏ qua CP tốt VNM.

Tính từ thời gian năm 2010 tới nay thị giá CP VNM đã tiếp tục tăng hơn 10 lần (sau khoản thời hạn chia cổ tức) và đó luôn là CP ưa thích của những nhà góp vốn đầu tư dài hạn, những quỹ góp vốn đầu tư lớn,…

Ở chiều ngược lại, diễn biến giá CP không mấy tích cực của P.OW từ lúc mới lên sàn (tháng bốn/2019) tới hiện tại.

Cả 2 đều phải có lợi thế đối đầu lớn trong ngành, nhưng nếu người mua đánh đồng 2 doanh nghiệp và định giá theo chỉ số P./E, vận tốc tăng trưởng như 4M thì gần như thể sẽ cầm chắc phần lỗ.

• Tính hiệu suất cao của phương pháp này?

Thường với mỗi phương pháp góp vốn đầu tư sẽ cần kiểm chứng trong thực tiễn (backtest), với những nhà góp vốn đầu tư lão làng như Warren Buffett (Đầu tư giá trị), William O’neil (CANSLIM), P.hilip Fisher (Đầu tư tăng trưởng),…

Đa phần họ đều vận hành quỹ góp vốn đầu tư riêng và mọi người trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị theo dõi hiệu suất góp vốn đầu tư của mình.

Tuy nhiên P.hil Town lại không phải vậy – ông là diễn thuyết, có blog thành viên và cả podcast mang thiên hướng tạo động lực thành viên.

Các fan hâm mộ ở Mỹ đang phàn nàn về việc ông không công bố tài liệu mua và bán rõ ràng. P.hil Town chỉ nói rằng tôi đã mua Alphabet (công ty mẹ của Google), Microsoft và tìm kiếm được thật nhiều tiền.

Ông nói đã biến 1.000 $ thành một triệu $ chỉ trong vòng 5 năm.

Một số lượng không được kiểm chứng và quá sức tưởng tượng!

Lời khuyên dành riêng cho bạn…

Với quan điểm chủ quan của GoValue, nếu chỉ vận dụng những chỉ số cơ bản như P.hil Town vào thị trường góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán Việt Nam là yếu tố ngoạn mục.

Bởi ở thị trường mới phất như Việt Nam (Emerging market) thì chất lượng lợi nhuận, chất lượng tăng trưởng thực nên được quyên tâm và lượng hóa rõ ràng.

Các yếu tố định tính chỉ hỗ trợ cho bạn được một phần nhất định khi có quá nhiều trường hợp không rõ ràng, mang nhiều yếu tố chủ quan của người làm phân tích.

GoValue tạm hiểu ý tưởng của P.hil Town là ông khuyên nhà góp vốn đầu tư nên lợi thị trường sụp đổ và lựa chọn những công ty có chất lượng tốt để sở hữ vào.

Nhưng khi thị trường giao dịch thường thì thì lựa chọn điểm mua như P.hil là rất khó.

Tuy nhiên, cũng phải thừa nhận rằng khi tìm hiểu về phương pháp 4M qua 2 cuốn sách của P.hil Town là “Rule 1 investing” và “P.ayback time”, GoValue thấy rằng ông có lối hành văn rất thuận tiện hiểu.

Rất nhiều ví dụ thực tiễn được đưa ra giúp người đọc thuận tiện và đơn thuần và giản dị tưởng tượng, trải thông qua đó truyền cho bạn nguồn cảm hứng lớn khi vẽ ra viễn cảnh góp vốn đầu tư rất thuận tiện dàng và đơn thuần và giản dị.

Nếu bạn là một người mới tham gia vào thị trường, GoValue nhận định rằng đấy là một phương pháp rất hay để bạn phần nào tưởng tượng được những việc toàn bộ chúng ta cần làm trong góp vốn đầu tư góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán.

Tuy nhiên nếu muốn thực sự trang trọng và tiến xa hơn, bạn nên đào sâu hơn ở cả 4 chữ M của P.hil Town.