MỚI Vốn lưu động là gì? Hướng dẫn cách tính và áp dụng thực tế

Vốn lưu động (VLĐ) hay Working capital không hề quá xa lạ so với những nhà quản trị.

Bởi với họ, đấy là chỉ xấu đi kỳ quan trọng.

Nó cho biết thêm thêm nguồn lực sẵn có của doanh nghiệp, để đảm bảo cho những hoạt động giải trí và sinh hoạt cơ bản được trình làng một những cách thường thì.

Tuy nhiên, những nhà góp vốn đầu tư thường rất khó tưởng tượng được vốn lưu động là gì?

Trong nội dung bài viết này, bạn hãy cùng GoValue tìm hiểu chi tiết rõ ràng về vốn lưu động, những cách tính cũng như ứng dụng chỉ số này trong việc dự phóng tiền tệ tương lai của doanh nghiệp.

Nhưng trước hết, toàn bộ chúng ta sẽ tìm hiểu những khái niệm cơ bản của vốn lưu động.

Vốn lưu động (working capital) là gì?

Đáp ứng nhu cầu của độc giả về FOREX. Webtaichinh xin chia sẽ với các bạn lộ trình A-Z cho người mới khi tham gia vào thị trường này Danh sách bài viết nên đọc bao gồm:

✅ 14 Sàn Forex Tốt Và Uy Tín Nhất Việt Nam, Thế Giới 2021

✅ 9 Kinh Nghiệm Đầu Tư Forex Từ Số 0 Giúp Nhiều Người Đổi Đời

✅ Cách Tạo Lập Và Đăng Ký Tài Khoản Forex Chi Tiết Từ A-Z Cho Newbie

✅ Tất Cả Mọi Thứ Về Trading Forex, Có Hợp Pháp, Có Nên Tìm Hiểu Hay Đầu Tư ?

♻️ Ghi rõ nguồn Webtaichinh.vn trước khi share

🛑 Lưu ý: TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM

Vốn lưu động (Working capital) là một thước đo tài chính thể hiện nguồn lực sẵn có, phục vụ cho những hoạt động giải trí và sinh hoạt trình làng hằng ngày của doanh nghiệp.

Ví dụ như: Tiền mua mới nguyên vật tư, tiền trả lương cho nhân viên cấp dưới, thanh toán những số tiền nợ ngân hàng nhà nước đến hạn…

Một doanh nghiệp có lợi nhuận cao đến đâu, nhưng nếu không phục vụ nhu yếu đủ vốn lưu động cũng tiếp tục làm việc marketing bị gián đoạn.

Nghiêm trọng hơn trọn vẹn có thể dẫn tới phá sản.

Cách tính vốn lưu động

Vốn lưu động được xem bằng:

VLĐ = Tài sản thời hạn ngắn – Nợ phải trả thời hạn ngắn

Bạn trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị lấy tài sản thời hạn ngắn và nợ phải trả thời hạn ngắn trên văn bản báo cáo giải trình tài chính (bảng cân đối kế toán) của doanh nghiệp.

Ví dụ về CTCP. nhựa Bình Minh (Mã: BMP.) năm 2019 được GoValue lấy trên trang Cafef.

Theo đó, tài sản thời hạn ngắn của BMP. vào 31/12/2019 khoảng chừng 1.527 tỷ…

Nợ thời hạn ngắn của BMP. khoảng chừng 357 tỷ…

Trong số đó, tài sản thời hạn ngắn là tài sản mà doanh nghiệp trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị chuyển đổi được ngay thành tiền mặt trong thời hạn ngắn (dưới một năm).

Bao gồm những khoản mục:

• Tiền và tương tự tiền: Như tiền mặt, ngoại tệ, vàng kim quý,…
• Khoản góp vốn đầu tư tài chính thời hạn ngắn: Các khoản tiền gửi tiền tiết kiệm, những loại sách vở có mức giá như trái phiếu (thời hạn dưới một năm).
• Hàng tồn kho: Nguyên vật tư, thành phẩm, sản phẩm & hàng hóa để phục vụ cho hoạt động giải trí và sinh hoạt bán dịch vụ và sản phẩm của doanh nghiệp.
• Khoản phải thu thời hạn ngắn: Các khoản bán chịu cho đại lý, người tiêu dùng trong thời hạn ngắn.
• Tài sản thời hạn ngắn khác

Nợ phải trả thời hạn ngắn là trách nhiệm mà doanh nghiệp phải thanh toán trong ngắn (dưới một năm). Bao gồm những khoản mục chính:

• Nợ vay thời hạn ngắn: Các số tiền nợ vay tài chính (ngân hàng nhà nước) của doanh nghiệp trong thời hạn ngắn.
• P.hải trả nhà phục vụ nhu yếu: Các khoản mua chịu nhà phục vụ nhu yếu (dưới một năm)
• Nợ phải trả thời hạn ngắn khác.

Như vậy bạn cũng trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị tính được VLĐ của BMP. trong năm 2019:

Ý nghĩa của vốn lưu động

Vốn lưu động dương

VLĐ dương chứng tỏ tài sản thời hạn ngắn của doanh nghiệp đang to nhiều hơn những số tiền nợ thời hạn ngắn.

Trong ĐK thường thì, doanh nghiệp trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị chuyển đổi tài sản thời hạn ngắn này thành tiền, thanh toán những số tiền nợ tới hạn.

Giúp những hoạt động giải trí và sinh hoạt sản xuất của công ty trình làng thường thì.

Vốn lưu động âm

trái lại, vốn lưu động âm khi tài sản thời hạn ngắn của doanh nghiệp thấp hơn nợ thời hạn ngắn.

Hay nói những cách khác, dù có chuyển hóa hết tài sản thời hạn ngắn thành tiền nhưng vẫn không đủ phục vụ nhu yếu những trách nhiệm của công ty.

Điều này là cực kỳ nguy hiểm, mặc dầu doanh nghiệp có lệch giá và lợi nhuận rất tốt…

Tuy nhiên nếu không tồn tại năng lực thanh toán những số tiền nợ (trách nhiệm) trong thời hạn ngắn thì doanh nghiệp trọn vẹn có năng lực phá sản.

Vốn lưu động bao nhiêu là đủ?

Trở lại với ví dụ của BMP.:

Ta trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị tính được VLĐ của nhựa Bình Minh trong trường hợp này bằng:

Vốn lưu động =  1,527 – 357 = 1,170 (Tỷ đồng)

Tuy nhiên để biết được một,170 tỷ đã đủ tốt chưa? Hay chỉ việc 500 tỷ hoặc 1,000 tỷ là đủ?

Ta sẽ sử dụng Tỷ lệ vốn lưu động (Working capital ratio).

Tỷ lệ vốn lưu động = Tài sản thời hạn ngắn/nợ phải trả thời hạn ngắn

• Nếu tỷ trọng vốn lưu động vàlt; 1

Lúc này tài sản thời hạn ngắn của doanh nghiệp nhỏ hơn nợ phải trả thời hạn ngắn.

Doanh nghiệp có năng lực phá sản cao lúc không đủ năng lực thanh toán được những số tiền nợ đến hạn.

• 1 vàlt; Tỷ lệ vốn lưu động vàlt; 2.0

Tài sản thời hạn ngắn của doanh nghiệp to nhiều hơn nợ phải trả thời hạn ngắn.

Từ này đã cho toàn bộ chúng ta biết sức mạnh tài chính của doanh nghiệp tương đối ổn định, doanh nghiệp có năng lực thanh toán những số tiền nợ thời hạn ngắn.

• Tỷ lệ vốn lưu động 2.0

Hay tài sản thời hạn ngắn của doanh nghiệp to nhiều hơn gấp đôi nợ phải trả.

Trong trường hợp này, doanh nghiệp phải có lợi thế đối đầu nhất định, tiền tệ marketing khỏe mạnh và rất ít nợ vay.

Tùy vào ngành nghề mà doanh nghiệp đó đang hoạt động giải trí và sinh hoạt, thường thì Working capital ratio to nhiều hơn 1.0 là trọn vẹn có thể đồng ý được.

Trở lại với ví dụ BMP.:

Nếu so sánh working capital ratio của Nhựa Tiền P.hong chỉ vào lúc 1.gấp đôi (năm 2019) thì chắc rằng BMP. phải có lợi thế đối đầu vượt trội hơn NTP..

Chính điều này giúp cơ cấu tổ chức triển khai tài chính và Working capital ratio của BMP. tốt hơn Nhựa Tiền P.hong thật nhiều.

Tuy nhiên những bạn cũng nên cực kỳ thận trọng với VLĐ của doanh nghiệp tăng mạnh qua thời hạn…

Bởi nếu những khoản khó kiểm định như khoản phải thu, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn thì chưa chắc VLĐ cao đã là tốt.

Để làm rõ yếu tố này, toàn bộ chúng ta sẽ tới phần tiếp theo cực kỳ quan trọng trong chủ đề vốn lưu động.

Thay đổi vốn lưu động (Change in working capital)

GoValue nhận định rằng đấy là phần ứng dụng quan trọng nhất của vốn lưu động.

Với việc chỉ đang rất được xếp vào hạng cận biên (Frontier market) như thị trường góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán Việt Nam, thì tính minh bạch đang là chủ đề làm đau đầu cực kỳ nhiều nhà góp vốn đầu tư.

Các khoản phải thu người tiêu dùng hoặc hàng tồn kho khó điểm định, rất thuận tiện bị tận dụng nhằm mục tiêu tiến hành mục tiêu xấu…

Ví dụ: Khi công ty A bán dịch vụ và sản phẩm cho công ty B, công ty B chưa trả tiền (bán chịu) nhưng theo quy tắc kế toán hiện hành, công ty A vẫn được ghi nhận lệch giá lợi nhuận và 1 khoản phải thu tương ứng.

Không ít trường hợp những khoản phải thu này tồn tại thuở nào hạn rất dài (công ty B có tương quan tới công ty A).

Công ty A không thu được tiền nhưng vẫn ghi nhận lệch giá và lợi nhuận như thường.

Từ đó rất thuận tiện đánh lạc hướng những nhà góp vốn đầu tư mới, chỉ quyên tâm nhiều tới lệch giá, lợi nhuận của doanh nghiệp.

Tuy nhiên những việc nó lại được trình diễn chi tiết rõ ràng trên văn bản báo cáo giải trình lưu chuyển tiền tệ – khoản thay đổi VLĐ.

Cách tính Thay đổi vốn lưu động

Có 2 những cách tính Thay đổi vốn lưu động.

Cách #1: Cách tính phổ thông

Thay đổi vốn lưu động = Vốn lưu động trong năm này – Vốn lưu động năm trước đó

Cách #2: Thay đổi vốn lưu động đổ tiền và nợ vay (Change in non-cash working capital)

Thay đổi vốn lưu động (non-cash) = Vốn lưu động trong năm này – Vốn lưu động năm trước đó

* Chú ý: Trong số đó vốn lưu động sẽ vô hiệu khoản tiền, tương tự tiền, tài sản thời hạn ngắn khác, nợ vay thời hạn ngắn, nợ phải trả thời hạn ngắn khác.

Lúc này Change in working capital sẽ chỉ từ 3 khoản mục: Hàng tồn kho + phải thu thời hạn ngắn – phải trả nhà phục vụ nhu yếu thời hạn ngắn.

GoValue ưa thích những cách thứ hai hơn, bởi Thay đổi vốn lưu động trong trường hợp này phản ánh đúng vòng xoay tiền trong doanh nghiệp.

Hãy cùng đi vào ví dụ về kết quả marketing của CTCP. góp vốn đầu tư tăng trưởng đa vương quốc IDI năm 2018:

Thay đổi vốn lưu động của IDI quá trình 2017 – 2018 được xem bằng:

Thay đổi khoản phải thu thời hạn ngắn + hàng tồn kho – phải trả người bán thời hạn ngắn
= 805 + 268 – 338 = 735 tỷ

Vốn lưu động tăng thêm 735 tỷ, đồng thời tiền tệ hoạt động giải trí và sinh hoạt của công ty âm 735 tương ứng…

Trong số đó IDI sẽ phải:

• Chi tiền 268 tỷ để sở hữ thêm hàng tồn kho
• Chi tiền 805 tỷ bán chịu cho người tiêu dùng
• Thu về 388 tỷ mua chịu nhà phục vụ nhu yếu

Theo lý thuyết, khoản 735 tỷ tài sản tăng thêm này trọn vẹn trọn vẹn có thể chuyển đối thành tiền trong thời hạn ngắn, để trả những số tiền nợ đến kỳ thanh toán trong doanh nghiệp.

Tuy nhiên có thật nhiều trường hợp những khoản tồn kho, phải thu người tiêu dùng này cứ tăng mãi…

Dẫn tới tiền tệ hoạt động giải trí và sinh hoạt của doanh nghiệp liên tục âm và hệ quả tất yếu là công ty phải tăng vay nợ hoặc phát hành thêm CP để bù đắp phần tranh tàiếu vắng.

Ví dụ như trong trường hợp của IDI, lệch giá năm 2018 đạt 6.341 tỷ (+20% YoY), lợi nhuận đạt 643 tỷ (+100% YoY).

Tuy nhiên, tiền tệ hoạt động giải trí và sinh hoạt của công ty chỉ dương 93 tỷ nhưng tổng nợ vay của IDI đã tiếp tục tăng tương ứng và đã gấp tới 1.gấp đôi vốn chủ sở hữu.

Từ đó đưa ra vướng mắc lớn cho tính minh bạch và mức độ ổn định của doanh nghiệp.

Những yếu tố tác động đến Thay đổi vốn lưu động

GoValue nhận định rằng:

Sức mạnh mẽ của doanh nghiệp không nằm ở vị trí lệch giá, lợi nhuận mà nằm ở vị trí tiền tệ

Nếu bạn đã từng vận hành 1 shop nhỏ, chắc rằng những bạn sẽ phần nào tưởng tượng được việc chi tiền shopping sửa tồn kho, bán chịu là rất thường thì.

Trong phân tích góp vốn đầu tư cũng vậy, bạn phải rất tỉnh táo để tìm ra mẩu chuyện đằng sau những thay đổi trên những chỉ số tài chính.

Nếu để ý, tiền tệ của doanh nghiệp sẽ cho bạn quá nhiều thông tin thú vị…

Lợi thế đối đầu của doanh nghiệp

Các doanh nghiệp lớn vượt trội về quy mô, công nghệ tiên tiến và phát triển sản xuất sẽ đã có được lợi thế lớn trong việc đàm phán hợp đồng.

Từ đó họ có năng lực chiếm hữu được vốn của khắp khung hình mua lẫn người bán dịch vụ và sản phẩm.

Ví dụ CTCP. Xây dựng Coteccons (Mã: CTD) trong ngành xây dựng có tỷ trọng Design and Building trên lệch giá rất cao.

Từ đó, công ty này trọn vẹn có thể thuận tiện và đơn thuần và giản dị đàm phán hơn với chủ góp vốn đầu tư (giảm những khoản phải thu) và chiếm hữu vốn của những nhà thầu con khác (tăng nợ phải trả).

Để giảm thiểu tối đa sức ép tài chính khi đi thao tác dự án Bất Động Sản khu công trình xây dựng.

Hiện tại cơ cấu tổ chức triển khai tài chính của CTD đang cực kỳ ấn tượng, khi là công ty xây dựng duy nhất niêm yết không vay một đồng nào từ ngân hàng nhà nước.

Bạn cũng tiếp tục thấy điều tương tự ở những doanh nghiệp có lợi thế đối đầu lớn như Vingroup hay Vinamilk.

Chu kỳ marketing của doanh nghiệp

Chu kỳ marketing của doanh nghiệp ảnh hưởng tác động tác động không nhỏ tới quyết sách bán dịch vụ và sản phẩm.

Trong quá trình trở ngại, doanh nghiệp sẽ cần tăng chiết khấu cho đại lý, thả lỏng quyết sách bán dịch vụ và sản phẩm hơn nếu muốn thúc đẩy doanh thu.

Từ đó làm những khoản phải thu người tiêu dùng, tồn kho tăng thêm và tăng Thay đổi vốn lưu động năm đó.

Bạn phải cực kỳ tỉnh táo bởi toàn bộ những chỉ số tài chính của doanh nghiệp đều đẹp tuyệt vời nhất lúc chu kỳ luân hồi marketing đạt đỉnh…

Tuy nhiên khoản vốn đem lại lợi nhuận lớn số 1 lại là lúc doanh nghiệp đang ở vùng đáy.

Điều quan trọng là bạn phải xác lập được lợi thế đối đầu bền vững và kiên cố, giúp doanh nghiệp tồn tại qua thời kỳ trở ngại.

Tính minh bạch của doanh nghiệp

Như đã đề cập ở phần trước, bạn phải cực kỳ thận trọng nếu một doanh nghiệp có khoản change in non-cash working capital liên tục tăng trong nhiều năm liền (tiền tệ hoạt động giải trí và sinh hoạt âm).

Bởi thực ra trong quy trình truy thuế kiểm toán là chọn mẫu.

Sẽ rất khó để xác lập toàn bộ những khoản phải thu người tiêu dùng, hàng tồn này còn có đúng chuẩn hay là không?

Nhất là lúc thông tin thuyết minh trên văn bản báo cáo giải trình tài chính còn rất hạn chế và không rõ ràng.

GoValue không xác lập doanh nghiệp đang gian lận.

Việc Thay đổi vốn lưu động dẫn tới tiền tệ marketing âm là rất thường thì trong vòng đời hoạt động giải trí và sinh hoạt của công ty.

Tuy nhiên, nếu người mua không thực sự làm rõ về doanh nghiệp…

Không dại gì toàn bộ chúng ta phải mạo hiểu rằng doanh nghiệp sẽ thu được tiền trong tương lai, phải không nào?

Một số vướng mắc thường gặp

#1. Cách tính thay đổi vốn lưu động?

Thay đổi vốn lưu động (non-cash) trọn vẹn có thể được xem bằng 2 những cách:

Cách #1: Vốn lưu động trong năm này – Vốn lưu động năm trước đó

Cách #2: (Khoản phải thu + hàng tồn kho – phải trả người bán) trong năm này – (Khoản phải thu + hàng tồn kho – phải trả người bán) năm trước đó

= Thay đổi khoản phải thu thời hạn ngắn + thay đổi hàng tồn kho – thay đổi phải trả người bán thời hạn ngắn

#2. Tại sao vốn lưu động lại không tính phần tiền mặt?

Vốn lưu động khi sử dụng để tính định giá tiền tệ dành riêng cho cổ đông thì sẽ loại đổ tiền mặt ra, vì phần tiền mặt là tài sản thanh toán tốt nhất.

Chủ sở hữu (gồm có, chủ nợ và cổ đông) ngay lập tức trọn vẹn có thể sử dụng ngay phần tiền mặt này để cấn trừ những trách nhiệm tương quan.

P.hần tiền mặt sẽ tiến hành loại ra khi chiết khấu tiền tệ, tuy nhiên, giá trị chiết khấu tiền tệ sẽ tiến hành tính thêm cả phần tiền mặt để tính ra giá trị doanh nghiệp ở đầu cuối.

Bottom lines

Tóm lại sự tăng thêm của vốn lưu động là rất thường thì trong hoạt động giải trí và sinh hoạt marketing của doanh nghiệp.

Trong phân tích góp vốn đầu tư, VLĐ và Thay đổi VLĐ được ứng dụng thật nhiều trong việc tính toán tiền tệ của công ty (P.hương pháp định giá DCF).

Sự thay đổi này tùy từng những nguyên nhân chính sau:

• Lợi thế đối đầu của doanh nghiệp
• Chu kỳ marketing của doanh nghiệp
• Tính minh bạch của doanh nghiệp

Bạn nên thận trọng và tìm hiểu thật kỹ nguyên nhân nếu thay đổi VLĐ của doanh nghiệp (tiền tệ hoạt động giải trí và sinh hoạt âm) liên tục tăng trong tầm thời hạn dài.

Tham khảo thêm một số trong những nội dung bài viết của GoValue về tiền tệ của doanh nghiệp: