MỚI WACC là gì? Cách tính WACC đầy đủ nhất (+ file Excel mẫu)

Bạn sẽ học được gì?

• Vì sao cần quyên tâm đến Chi tiêu sử dụng vốn?
• Công thức tính: Chi tiêu sử dụng vốn trung bình WACC, Chi tiêu sử dụng vốn vay, Chi tiêu sử dụng vốn chủ sở hữu.

WACC là gì?

WACC là viết tắt của Weighted Average Cost of Capital (hay, Chi tiêu sử dụng vốn trung bình). Được tính bằng ngân sách trung bình với tỷ trọng được lấy theo những loại vốn mà doanh nghiệp sử dụng.

Các loại vốn đó gồm có:

• Cổ phiếu thường
• Cổ phiếu ưu đãi
• Trái phiếu
• Nợ vay
• Các số tiền nợ dài hạn khác

Bản chất đấy là ngân sách thời cơ của vốn so với nhà góp vốn đầu tư, tính trên số vốn mà người ta góp vốn đầu tư vào doanh nghiệp.

WACC (Chi tiêu sử dụng vốn trung bình) được xem toán ra làm thế nào?

Để phục vụ nhu yếu nhu yếu vốn cho góp vốn đầu tư, doanh nghiệp phải kêu gọi vốn từ nhiều nguồn tài trợ rất khác nhau. Mỗi nguồn tài trợ sẽ đã có được ngân sách sử dụng vốn rất khác nhau.
Do đó, bạn phải xác lập Chi tiêu sử dụng vốn trung bình (WACC).

WACC = (E/V) x K_E + (D/V) x K_D

Trong đó:

• K_E: Chi tiêu sử dụng vốn CP (1)
• K_D: Chi tiêu sử dụng nợ vay (2)
• E: Giá trị thị trường của Vốn CP
• D: Giá trị thị trường của Nợ vay
• V: Tổng vốn dài hạn của doanh nghiệp (V = E + D)
• Tax: Thuế suất thuế TNDoanh Nghiệp

#Cần lưu ý: Cơ cấu nguồn vốn sử dụng (E/V hay D/V) phải là cơ cấu tổ chức triển khai nguồn vốn tối ưu. Được xác lập theo giá trị thị trường của doanh nghiệp.

Ví dụ về kiểu những cách xác lập WACC

Chúng ta hãy xem qua ví dụ sau:

Một công ty CP có tổng số vốn 5.000 triệu đồngồng, được hình thành từ những nguồn sau:

Nguồn vốn của công ty

Kết cấu nguồn vốn trên sẽ là tối ưu.

Theo tính toán, ngân sách sử dụng vốn vay trước thuế là một trong những0%/năm. Chi tiêu sử dụng vốn chủ sở hữu là một trong những3,4%. Thuế suất thuế TNDoanh Nghiệp là 20%.

Khi đó, Chi tiêu sử dụng vốn trung bình WACC:

WACC = 55% x 13,4% + 45% x 10% x (1 – 20%) = 10,97%

Bạn trọn vẹn có thể tải file excel tính toán: File tính toán WACC

*******

#Xác định Chi tiêu sử dụng vốn CP

Chi tiêu vốn CP là tỷ suất sinh lợi mà nhà góp vốn đầu tư kỳ vọng (hoặc yêu cầu) lúc mua CP của doanh nghiệp.

Nguyên tắc cơ bản là rủi ro đáng tiếc của vốn CP càng lớn thì suất sinh lợi mà nhà góp vốn đầu tư yêu cầu sẽ càng cao.

Có nhiều phương pháp để tính toán Chi tiêu sử dụng vốn CP.

Sau đây, GoValue sẽ trình làng phương pháp Mô hình định giá tài sản vốn CAP.M

Mô hình định giá tài sản vốn (CAP.M)

Mô hình CAP.M thể hiện quan hệ giữa suất sinh lợi kỳ vọng của một tài sản so với rủi ro đáng tiếc khối mạng lưới hệ thống của tài sản đó.

K_E = R_f + β x (R_M – R_f)

Trong đó:

• K_E: Chi tiêu sử dụng vốn CP (hay TSSL yên cầu của nhà góp vốn đầu tư so với CP).
• R_f: Tỷ suất sinh lời phi rủi ro đáng tiếc (thường được xem bằng Lãi suất trái phiếu nhà nước).
• R_M: Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường.
• β: Hệ số rủi ro đáng tiếc CP (đo lường và thống kê tương quan giữa sự biến thiên suất sinh lợi của CP công ty với suất sinh lợi của khuôn khổ thị trường).

Ví dụ: Giả sử tỷ trọng phi rủi ro đáng tiếc r_f = 5%, thông số β = 0.84, thu nhập thị trường kỳ vọng là một trong những5%, khi đó:

K_E = 5% + 0.84 x (15% – 5%) = 13,4%

Lưu ý:

• Hệ số β của doanh nghiệp bạn cũng trọn vẹn có thể tìm thấy trên những trang tài chính (Cafef,…) hoặc từ những CTCK.

Tìm hiểu thêm Lấy số liệu Chỉ số trung bình ngành ở đâu?

#Cách xác lập Chi tiêu sử dụng nợ vay

Nợ vay là khoản tiền doanh nghiệp vay mượn bên phía ngoài và phải thanh toán (gốc + lãi) theo ngày thỏa thuận hợp tác.

Tiền lãi mà doanh nghiệp trả cho khoản vay sẽ tiến hành khấu trừ thuế nên sử dụng Chi tiêu sử dụng nợ vay sau thuế thường được để ý hơn.

Doanh nghiệp trọn vẹn có thể sử dụng nhiều loại trái phiếu, những khoản vay với hình thức rất khác nhau.

Vì thế, Chi tiêu sử dụng vốn vay là thước đo hiệu suất cao để biết được…

Chi tiêu trung bình mà doanh nghiệp phải trả khi kêu gọi 1 đồng nợ vay là bao nhiêu?

Chi tiêu sử dụng nợ vay giúp nhà góp vốn đầu tư tưởng tượng ban sơ về rủi ro đáng tiếc của doanh nghiệp.

Thông thường, doanh nghiệp có mức độ rủi ro đáng tiếc cao hơn nữa thường có ngân sách sử dụng nợ cao hơn nữa.

Chi tiêu sử dụng nợ vay được xác lập bằng:      K_D = Lãi suất vay x (1 – Tax)

*******

Bonus: Ứng dụng Chi tiêu sử dụng vốn (WACC) trong định giá doanh nghiệp

Trong góp vốn đầu tư góp vốn đầu tư và sàn chứng khoán, ngân sách sử dụng vốn được sử dụng để xác lập giá trị doanh nghiệp (hay giá trị của CP). Vậy việc vận dụng này được tiến hành ra làm thế nào?

Hãy cùng GoValue tìm hiểu qua những nội dung bài viết: