NEW Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) là gì? Công thức xác định

Hình minh họa. Nguồn: bstyle

Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)

Định nghĩa

Giá vốn bình quân trong tiếng anh là Chi phí vốn bình quân gia quyền, Được viết tắt là WACC. Giá vốn bình quân là giá vốn được doanh nghiệp tính toán dựa trên tỷ trọng vốn sử dụng của doanh nghiệp.

Nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm: cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu, nợ vay …

Ý nghĩa

Thông thường, trong thực tế để đáp ứng nhu cầu vốn cho quá trình đầu tư, các doanh nghiệp phải huy động và sử dụng nhiều nguồn tài trợ khác nhau và mỗi nguồn tài trợ có chi phí vốn khác nhau.

Vì vậy, cần xác định chi phí vốn trung bình để đưa ra các quyết định tài chính phù hợp.

Công thức xác định

Nguồn: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính

Chú ý

Cần lưu ý rằng, khi tính toán chi phí vốn trung bình thì giá vốn của từng nguồn vốn riêng biệt được đưa vào tính toán phải là giá vốn sau thuế.

Ngoài ra, cấu trúc vốn được sử dụng là cấu trúc vốn tối ưu, và nó thường được xác định bởi giá thị trường của công ty.

Để đơn giản, người ta cũng có thể sử dụng cấu trúc vốn theo giá trị ghi sổ với điều kiện là giá trị ghi sổ cũng xấp xỉ với giá trị thị trường.

Ví dụ

Công ty cổ phần có tổng số vốn là 8.000 triệu đồng và được hình thành từ các nguồn vốn sau:

Cơ cấu vốn trên được coi là tối ưu.

Trong năm tới, công ty dự kiến ​​huy động 2.000 triệu đồng vốn để đầu tư và việc huy động vốn được thực hiện theo cơ cấu vốn tối ưu, trong đó công ty dự kiến ​​lợi nhuận tái đầu tư là 1.060 triệu đồng. .

Theo tính toán, chi phí sử dụng vốn vay trước thuế là 10% / năm, chi phí sử dụng cổ phiếu ưu đãi là 10,3% / năm, chi phí sử dụng lợi nhuận còn lại là 13,4%.

Từ đó, có thể tính được giá vốn bình quân cho các khoản đầu tư của công ty:

– Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế: 10% x (1 – 25%) = 7,5%

– Giá vốn bình quân:

WACC = (45% x 7,5%) + (2% x 10,3%) + (53% x 13,4%) = 10,55%

(Tài liệu tham khảo: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính)