NEW Chi phí sử dụng vốn vay (Cost of Debt) là gì?

Hình minh họa. Nguồn: atmarketplace

Chi phí Nợ (Chi phí Nợ)

Định nghĩa

Chi phí sử dụng vốn vay trong tiếng Anh là Cost of Debt.

Ở góc độ nhà đầu tư, khi cho doanh nghiệp vay vốn, nhà đầu tư sẽ yêu cầu mức lợi tức để bù đắp chi phí cơ hội của vốn.

Cũng dưới góc độ quản lý tài chính doanh nghiệp, tỷ suất sinh lợi yêu cầu của các chủ nợ khi cho doanh nghiệp vay vốn được gọi là chi phí sử dụng vốn vay vốn.

Ý nghĩa

Hiệu quả của việc ước tính chi phí nợ được nhà quản lý tài chính coi đó là lợi tức tối thiểu từ việc đầu tư sử dụng vốn đi vay để đảm bảo rằng thu nhập hiện tại của chủ sở hữu không bị giảm sút. .

Một trong những lợi thế khi doanh nghiệp sử dụng vốn vay là lãi vay phải trả được coi là chi phí hợp lý và được trừ vào thu nhập chịu thuế của doanh nghiệp, đây cũng được coi là “lá chắn thuế”.

Do đó, khi xem xét chi phí đi vay, cần phân biệt hai trường hợp: chi phí vốn vay trước thuế và chi phí vốn vay sau thuế.

Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế

Ý tưởng

Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế (Tiếng Anh: Cost of Debt Pre-Tax) là tỷ lệ hoàn vốn bắt buộc của chủ nợ đối với số vốn cho doanh nghiệp vay mà không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập mà doanh nghiệp phải nộp.

Công thức xác định

Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế có thể được xác định theo lãi suất cho vay mà chủ nợ yêu cầu. Nó được xác định như sau:

Nguồn: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính

Bằng phương pháp nội suy hoặc phương pháp thử và sai để tìm ra mức lãi suất cân đối số tiền vay hôm nay với số tiền phải trả trong tương lai. Đó là chi phí sử dụng vốn vay trước thuế.

Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế

Ý tưởng

Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế (Tiếng Anh: Cost of Debt After-Tax) là tỷ lệ hoàn vốn bắt buộc của chủ nợ đối với số vốn cho doanh nghiệp vay, có tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp.

Công thức xác định

r_d = r_DT x (1 – t%)

Phía trong:

r_d: Chi phí vốn vay sau thuế

r_DT: Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế vốn

t (%): thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp

Như vậy, có thể thấy chi phí vốn vay sau thuế sẽ thấp hơn chi phí vốn vay trước thuế vì lãi tiền vay được trừ vào thu nhập chịu thuế, do đó giảm bớt gánh nặng chi phí vốn cho nguồn vốn đi vay. Đó cũng là tác dụng của lá chắn thuế lãi tiền vay.

Ví dụ: Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế là 11,05%, doanh nghiệp phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp là 25% thì chi phí sử dụng vốn vay sau thuế là:

r_d = 11,05% x (1 – 25%) 8,3%

(Tài liệu tham khảo: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính)