NEW Chính sách cổ tức (Dividend Policy) là gì? Mục tiêu và ý nghĩa

Hình minh họa. Nguồn: authorrstream

Chính sách cổ tức

Định nghĩa

Chính sách cổ tức trong tiếng anh là Chính sách cổ tức. Chính sách cổ tức thể hiện quyết định giữa việc trả lợi nhuận cho cổ đông so với việc giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư.

Chính sách cổ tức có nghĩa là gì?

– Chính sách cổ tức ảnh hưởng đáng kể đến tốc độ tăng thu nhập từ cổ tức trong tương lai của các cổ đông.

Nếu công ty tái đầu tư nhiều lợi nhuận, đồng thời duy trì tỷ lệ hoàn vốn sẽ làm tăng thu nhập và cổ tức cho các cổ đông hiện tại và ngược lại.

– Chính sách cổ tức có ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị tài sản thực tế của các cổ đông.

Một mặt, cổ tức là thu nhập hiện tại và nhất định, mặt khác, chính sách cổ tức có thể giảm thiểu chi phí khi thu nhập trả lại cho cổ đông, vì thu nhập thực tế có thể bị giảm do các yếu tố khác. chẳng hạn như thuế thu nhập và chi phí giao dịch.

– Thông qua việc trả cổ tức còn thể hiện thông tin về tình hình hoạt động của công ty đối với thị trường, đối với các nhà đầu tư khác.

Khi nó xảy ra, nó sẽ ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa cung và cầu đối với cổ phiếu của công ty. Do đó, tình hình tăng giảm cổ tức của từng công ty có ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu của công ty trên thị trường.

Với những lý do trên, đòi hỏi các nhà quản lý công ty phải cân nhắc xem xét đưa ra chính sách cổ tức hợp lý, phù hợp với tình hình và xu hướng phát triển của công ty.

Mục tiêu

Đối với chính sách cổ tức, quyết định phân phối lợi nhuận dưới hình thức cổ tức hoặc giữ lợi nhuận để tái đầu tư không làm thay đổi số lợi nhuận mà công ty tạo ra, nhưng nó ảnh hưởng đến giá trị của vốn chủ sở hữu thông qua tác động đến thu nhập. thu nhập thực tế hiện tại và tốc độ tăng trưởng trong tương lai.

– Nếu công ty trả cổ tức với tỷ lệ cao so với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) mà công ty tạo ra

Khi đó, ở góc độ nhà đầu tư, mức độ rủi ro sẽ thấp vì cổ đông nhận cổ tức sẽ hiện thực hóa tài sản từ cổ tức được chia, điều này làm giảm tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư. làm cho giá cổ phiếu tăng lên.

Nhưng ngược lại, do lợi nhuận được dành cho việc chia cổ tức cho cổ đông hiện tại nên công ty buộc phải từ bỏ các cơ hội đầu tư tiềm năng, khiến tốc độ tăng cổ tức trong tương lai giảm và sẽ giảm. giá cổ phiếu.

– Nếu cổ tức được trả với tỷ lệ thấp trên thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)

Ở góc độ nhà đầu tư, mức độ rủi ro sẽ cao và theo đó, tỷ suất sinh lời yêu cầu của nhà đầu tư sẽ cao hơn, làm giảm giá cổ phiếu, nhưng bù lại do tái đầu tư lợi nhuận sẽ tăng lên. Mức tăng trưởng cổ tức của cổ đông trong tương lai cao khiến dòng tiền của cổ đông tăng lên, làm tăng giá cổ phiếu.

Kết luận

Từ những lập luận trên, có thể kết luận rằng mục tiêu của chính sách cổ tức là tối đa hóa giá trị thị trường của công ty hay nói cách khác là tối đa hóa giá cổ phiếu trên thị trường.

Hoặc có thể hiểu mục tiêu của chính sách cổ tức là tối đa hóa lợi ích cho cổ đông hiện tại, tức là lựa chọn phương án phân phối cổ tức nhằm tối đa hóa tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trong tương lai nhưng lại giảm thiểu rủi ro cho cổ đông.

(Tài liệu tham khảo: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính)