NEW Hệ số nguy cơ phá sản (Z Score) là gì? Hạn chế của Z Score

Hình minh họa. Nguồn Etftrends.com

Hệ số phá sản

Ý tưởng

Hệ số phá sản aka Điểm Altman, trong tiếng anh là Điểm Z.

Điểm Z là một giá trị số được sử dụng trong hệ thống để xác định mối quan hệ của giá trị điểm với giá trị trung bình của tập dữ liệu, hoặc độ lệch chuẩn so với giá trị trung bình.

Nếu Điểm Z là 0, nó chỉ ra rằng các điểm dữ liệu trùng với điểm trung bình. Điểm AZ bằng 1 có nghĩa là điểm dữ liệu có 1 độ lệch chuẩn so với giá trị trung bình. Giá trị Điểm Z có thể dương hoặc âm, với giá trị dương cho biết điểm cao hơn giá trị trung bình và điểm âm cho biết điểm thấp hơn giá trị trung bình.

Điểm Z là một thước đo sự thay đổi của các quan sát và có thể được sử dụng bởi các nhà giao dịch để xác định sự biến động của thị trường.

Công thức điểm Z của Altman

Điểm Z là một bài kiểm tra sức mạnh tín dụng giúp các nhà đầu tư đánh giá khả năng phá sản của một công ty sản xuất được giao dịch công khai. Điểm Z dựa trên năm tỷ số tài chính chính có thể được rút ra và tính toán từ báo cáo tài chính hàng năm của một công ty. Công thức được sử dụng để xác định Điểm Z của Altman như sau:

Điểm Z = 1,2A + 1,4TẨY + 3,3CŨ + 0,6DỄ DÀNG + 1,0E

Phía trong:

A = Vốn lưu động / tổng tài sản

B = Thu nhập giữ lại / tổng tài sản

C = Thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT) / tổng tài sản

D = Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu / giá trị sổ sách của tổng nợ

E = Doanh thu / tổng tài sản

Thông thường, điểm dưới 1,8 cho thấy một công ty đang có xu hướng hoặc có nguy cơ phá sản cao. Ngược lại, những công ty có điểm trên 3 ít có khả năng phá sản hơn.

Điểm Z cho biết điều gì?

Điểm Z cho biết liệu một điểm dữ liệu có phải là điển hình cho một tập dữ liệu được chỉ định hay không. Ngoài ra, Z Score còn giúp các nhà phân tích áp dụng các điểm dữ liệu từ nhiều tập dữ liệu khác nhau để tạo ra các giá trị chung nhằm so sánh chính xác hơn. Khả năng kiểm tra này là một ví dụ về ứng dụng thực tế của Điểm Z.

Edward Altman đã phát triển công thức Điểm Z vào cuối những năm 1960 để cung cấp một giải pháp cho các nhà đầu tư nhằm loại bỏ quy trình rườm rà và tốn thời gian trong việc xác định sự phá sản của một công ty. thời gian.

Sự khác biệt giữa Điểm Z và Độ lệch Chuẩn là gì

Độ lệch chuẩn về cơ bản phản ánh mức độ thay đổi trong một tập dữ liệu nhất định. Để tính toán độ lệch chuẩn, trước tiên chúng tôi tính toán sự khác biệt giữa mỗi điểm dữ liệu và giá trị trung bình. Độ lệch chuẩn sau đó được bình phương lên, cộng lại với nhau và lấy trung bình để tạo ra phương sai. Độ lệch chuẩn chỉ đơn giản là căn bậc hai của phương sai, đưa nó về đơn vị đo ban đầu.

Đối diện, Điểm Z là độ lệch chuẩn giữa một điểm dữ liệu nhất định và giá trị trung bình. Để tính Điểm Z, chỉ cần trừ giá trị trung bình cho mỗi điểm dữ liệu và chia kết quả đó cho độ lệch chuẩn.

Nếu Điểm Z là âm, điểm dữ liệu được cho là dưới mức trung bình. Trong hầu hết các tập dữ liệu lớn, 99% điểm dữ liệu có giá trị Điểm Z từ -3 đến 3, nghĩa là chúng nằm trong khoảng ba độ lệch chuẩn trên và dưới mức trung bình.

Điểm Z của Altman Plus

Altman đã phát triển và phát hành Altman Z-Score Plus vào năm 2012. Công thức này được sử dụng để đánh giá cả các công ty nhà nước và tư nhân và có thể được sử dụng cho các công ty phi sản xuất cũng như các công ty sản xuất. Z-Score Plus phù hợp với các công ty Hoa Kỳ cũng như các công ty không thuộc Hoa Kỳ, kể cả những công ty ở các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam.

Hạn chế của Z-Score

Điểm Z không phải là một công cụ hoàn hảo và cần được tính toán và diễn giải cẩn thận. Đối với người mới bắt đầu, việc tính điểm Z có thể dẫn đến rất nhiều sai sót. Z-Score chỉ đúng và đúng khi dữ liệu đầu vào của nó chính xác.

Điểm Z cũng không được sử dụng nhiều đối với các công ty mới có thu nhập ít hoặc không có. Các công ty này, bất kể sức khỏe tài chính của họ như thế nào, sẽ có Điểm Z thấp. Ngoài ra, Điểm Z không bao gồm các vấn đề về dòng tiền trực tiếp, mà chỉ sử dụng vốn để tạo ra tài sản lưu động ròng.

Cuối cùng, Điểm Z có thể thay đổi theo từng quý do các thành phần của nó thay đổi theo từng quý, dẫn đến kết quả cuối cùng thay đổi.

(Theo Investopedia)