Kính thưa đọc giả. Hôm nay, chúng tôi xin góp chút kinh nghiệm cá nhân về mẹo vặt, kinh nghiệm không thể thiếu khi tham gia thị trường tài chính bằng bài viết Lí thuyết trật tự phân hạng (Pecking Order Theory) là gì?
Phần lớn nguồn đều được update thông tin từ những nguồn trang web đầu ngành khác nên sẽ có vài phần khó hiểu.
Mong mỗi cá nhân thông cảm, xin nhận góp ý và gạch đá dưới bình luận
Quý độc giả vui lòng đọc bài viết này trong phòng cá nhân để có hiệu quả tốt nhất
Tránh xa toàn bộ các thiết bị gây xao nhoãng trong công việc đọc bài
Bookmark lại nội dung bài viết vì mình sẽ update hàng tháng
Lý thuyết trật tự mổ cho thấy rằng các nhà quản lý thích tài trợ cho các cơ hội đầu tư bằng ba nguồn: đầu tiên là thông qua lợi nhuận giữ lại của công ty, sau đó là Nợ và vốn chủ sở hữu là biện pháp cuối cùng.
Hình minh họa. Nguồn: WallStreetMojo
Trật tự trật tự lý thuyết
Định nghĩa
Lý thuyết trật tự mổ trong tiếng anh là Trật tự trật tự lý thuyết.
Lý thuyết trật tự mổ lập luận rằng các nhà quản lý thích tài trợ cho các cơ hội đầu tư bằng cách sử dụng ba nguồn: đầu tiên thông qua lợi nhuận giữ lại của công ty, tiếp theo là nợ và chọn tài trợ vốn cổ phần là biện pháp cuối cùng. và.
Nội dung
– Lý thuyết trật tự mổ aka lý thuyết trật tự tăng vốn bắt đầu với thông tin bất cân xứng – một cụm từ để chỉ rằng các giám đốc biết nhiều hơn về tiềm năng, rủi ro và giá trị của doanh nghiệp họ hơn các nhà đầu tư bên ngoài.
– Thông tin bất cân xứng ảnh hưởng đến sự lựa chọn giữa tài trợ bên trong và bên ngoài, giữa việc phát hành mới chứng khoán nợ và chứng khoán vốn.
– Điều này sẽ dẫn đến một thứ tự chắp vá, theo đó các dự án đầu tư sẽ được tài trợ trước bằng nguồn vốn nội bộ, chủ yếu là lợi nhuận để tái đầu tư, sau đó là phát hành nợ mới, và cuối cùng là phát hành vốn cổ phần mới.
– Lý thuyết trật tự mổ giải thích lý do tại sao các công ty có khả năng sinh lời thấp có xu hướng vay nợ nhiều hơn.
Không phải vì họ có tỷ lệ nợ mục tiêu cao hơn mà vì họ cần thêm nguồn vốn từ bên ngoài. Các công ty có lợi nhuận thấp hơn phát hành nợ bởi vì họ không có các nguồn vốn bên trong để đầu tư vốn và bởi vì tài trợ bằng nợ đứng đầu trong thứ tự tài trợ bên ngoài.
– Trong Trật tự trật tự lý thuyết, sức hấp dẫn của lá chắn thuế từ nợ được coi là ảnh hưởng chung của các tỷ lệ nợ khác nhau khi có sự bất cân xứng của dòng tiền nội bộ và các cơ hội đầu tư thực sự. Các doanh nghiệp có lợi nhuận cao nhưng cơ hội đầu tư hạn chế sẽ cố gắng đạt tỷ lệ nợ thấp.
– Các doanh nghiệp có cơ hội đầu tư lớn hơn nguồn vốn tự tạo ra buộc phải vay thêm
Kết luận
– Thông suốt Trật tự trật tự lý thuyết Không đúng cho tất cả các doanh nghiệp. Có nhiều trường hợp doanh nghiệp tài trợ thông qua phát hành cổ phiếu phổ thông một cách dễ dàng.
– Nhưng Trật tự trật tự lý thuyết giải thích lý do tại sao hầu hết các nguồn tài trợ bên ngoài là nợ và tại sao những thay đổi trong tỷ lệ nợ thường được theo sau bởi các nhu cầu tài trợ bên ngoài.
(Tham khảo: Giáo trình Tài chính Doanh nghiệp, Nhà xuất bản Tài chính; Lý thuyết Lệnh Pecking là gì? – CFI)
Nguồn tổng hợp
