NEW Thông tin bất cân xứng (Asymmetric information) là gì? Tác động của thông tin bất cân xứng

Hình minh họa (Nguồn: static.tapchitaichinh.vn)

Thông tin bất đối xứng

Ý tưởng

Thông tin bất cân xứng trong tiếng anh là Thông tin bất đối xứng.

Thông tin bất đối xứng xảy ra khi một trong các bên của giao dịch không biết tất cả và chính xác những thông tin mà mình cần biết về đối phương để đưa ra quyết định đúng đắn trong giao dịch. Khi đó, giá thị trường có thể quá thấp hoặc quá cao so với giá cân bằng thị trường.

Đối với các quốc gia, sự minh bạch của thông tin trên thị trường, khả năng tiếp cận thông tin và cơ sở hạ tầng thông tin yếu kém thì tình trạng bất cân xứng thông tin càng lan rộng và trầm trọng hơn.

Bất cân xứng thông tin có ba đặc điểm cơ bản: Thứ nhất, có sự khác biệt về thông tin giữa các bên giao dịch; thứ hai, có nhiều trở ngại trong việc chuyển giao thông tin giữa các bên; thứ ba, trong hai bên có một bên có thông tin chính xác hơn.

Tác động của thông tin bất cân xứng

Sự hiện diện của thông tin bất cân xứng là một yếu tố quan trọng hạn chế các giao dịch. Thông tin bất cân xứng dẫn đến hai rủi ro chính trên thị trường tài chính: lựa chọn bất lợi và rủi ro đạo đức (được tạo ra sau khi giao dịch đã diễn ra).

Lựa chọn đối lập là hệ quả của vấn đề thông tin không cân xứng, được tạo ra trong quá trình giao dịch. Sự bất cân xứng thông tin càng lớn, nguy cơ lựa chọn bất lợi càng cao. Trong thị trường tín dụng, sự lựa chọn bất lợi xảy ra khi những người đi vay có rủi ro vỡ nợ cao đang đi vay tích cực nhất và có nhiều khả năng được người cho vay lựa chọn.

Ví dụ, trên thị trường chứng khoán, trong điều kiện bất cân xứng về thông tin, các bên tham gia có thể đẩy thị trường đến trạng thái lựa chọn đối nghịch, đó là việc mua chứng khoán của các công ty kém hiệu quả và loại bỏ chứng khoán chất lượng cao khỏi thị trường. Thị trường chứng khoán sẽ mất dần tính thanh khoản và ngày càng bị thu hẹp, hàng hóa chỉ còn những chứng khoán kém chất lượng.

Trên thực tế, chỉ những thị trường tài chính mạnh với hệ thống thông tin và sự giám sát tốt mới có thể hạn chế được sự lựa chọn bất lợi, từ đó tạo điều kiện cho thị trường phát triển.

Rủi ro đạo đức là kết quả của thông tin bất cân xứng. Nó có những đặc điểm chính sau: Sự hiện diện của các hoạt động tiêu cực (trái đạo đức); Các hoạt động trên làm tăng khả năng xảy ra hậu quả xấu.

Trên thực tế, vấn đề rủi ro đạo đức xuất hiện ở nhiều thị trường và dễ nhận ra như thị trường bảo hiểm (y tế, tài sản, tai nạn), thị trường cho vay tín dụng, thị trường chứng khoán.

Ví dụ, trên thị trường tín dụng, sau khi vay tiền, người đi vay nảy sinh ý định sử dụng vốn vào mục đích khác với thỏa thuận ban đầu, làm cho khoản vay ít có khả năng hoàn trả.

Hay, trên thị trường chứng khoán, có thể dễ dàng nhận thấy tình trạng rủi ro đạo đức là thao túng hoạt động của công ty cổ phần và giá cổ phiếu.

Cổ đông lớn hoặc những người trong ban điều hành công ty bằng cách lấy thông tin về công ty hoặc tạo ra các sự kiện rồi liên kết mua bán để đẩy giá cổ phiếu lên, kéo các nhà đầu tư nhỏ lẻ, thiếu kinh nghiệm. Khi các cổ đông lớn rút khỏi thị trường thì các cổ đông nhỏ lẻ nắm giữ cổ phiếu định giá cao.

Giải pháp cho vấn đề thông tin bất cân xứng

– Tự sản xuất và bán thông tin;

– Tăng cường quy định của chính phủ để tăng cường thông tin;

– Tăng cường vai trò của các trung gian tài chính để tăng chất lượng thông tin;

– Thực hiện cơ chế tự sàng lọc.

(Tài liệu tham khảo: Giáo trình Thị trường tài chính và các định chế tài chính, NXB Kinh tế TP. Hồ Chí Minh)