NEW Định giá doanh nghiệp (Business valuation) là gì? Các phương pháp định giá phổ biến

Hình minh họa (Nguồn: wcginc)

Định giá doanh nghiệp

Ý tưởng

Định giá doanh nghiệp trong tiếng anh gọi là Định giá doanh nghiệp.

Định giá doanh nghiệp là một ngành khoa học và nghệ thuật, đây là một hoạt động nghề nghiệp vừa mang tính kinh tế, kỹ thuật, pháp lý và xã hội.

Định giá luôn gắn liền và có vai trò hết sức quan trọng đối với sự phát triển của nền kinh tế thị trường.

Định giá xí nghiệp là một cuộc điều tra và đánh giá chi tiết về các hoạt động của một công ty để xác định giá trị hiện tại và tiềm năng của một xí nghiệp.

Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp

– Phương pháp giá trị tài sản ròng – NAV (Giá trị tài sản ròng)

Phương pháp thuộc tính là phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trên cơ sở đánh giá giá trị thực tế của toàn bộ tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp. (Thông tư 126/2004 / TT-BTC)

Phương pháp định giá dựa trên tài sản được sử dụng phổ biến nhất hiện nay là phương pháp giá trị tài sản ròng. Theo phương pháp này, giá trị doanh nghiệp bằng giá trị thị trường của tất cả tài sản trừ đi giá trị thị trường của tất cả các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp, hoặc nghĩa là giá trị thực tế của tài sản trừ đi giá trị thực tế của tất cả các khoản nợ.

Hạn chế của NAV. phương pháp

Định giá doanh nghiệp bằng phương pháp giá trị tài sản ròng thường tốn nhiều thời gian và chi phí.

Để xác định giá trị thị trường của các loại tài sản hữu hình của doanh nghiệp, cần có sự tham gia của nhiều chuyên gia định giá cho nhiều loại tài sản khác nhau.

Do đó, doanh nghiệp có thể mất nhiều thời gian để tìm chuyên gia và chi phí cho việc định giá tài sản của mình.

+ Phương pháp này cũng không đưa ra hướng dẫn cụ thể để định giá các tài sản vô hình như danh tiếng, danh tiếng trên thị trường, nhãn hiệu, tài sản trí tuệ, phát minh, v.v.

Do đó, việc xác định giá trị của tài sản vô hình sẽ phụ thuộc rất nhiều vào sự chủ quan của thẩm định viên, dẫn đến việc giá trị của chúng bị định giá quá cao hoặc quá thấp so với giá trị hợp lý.

+ Phương pháp định giá này không xem xét đến tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của doanh nghiệp, vì nó chỉ xác định giá trị thị trường hiện tại của tài sản.

– Xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF – Disscout cashflow)

Cơ sở lý thuyết của phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF này xuất phát từ quan điểm: giá trị của doanh nghiệp là giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai mà doanh nghiệp sẽ tạo ra. tài sản của doanh nghiệp.

Phương pháp này dựa trên lý thuyết tài chính được chấp nhận chung rằng giá trị của một khoản đầu tư là giá trị tương lai của khoản đầu tư đó được chiết khấu cho hiện tại để thể hiện giá trị theo thời gian. của dòng tiền.

Theo phương pháp này, tỷ tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để chiết khấu dòng tiền trong tương lai tỷ tỷ suất sinh lợi mong muốn của doanh nghiệp được đánh giá và rủi ro của nó.

Do đó, giá trị của công ty, trong trường hợp tổng quát nhất, có thể được viết là giá trị hiện tại của các dòng tiền tự do dự kiến ​​của công ty.

Phương pháp DCF được áp dụng khá phổ biến hiện nay, đây là phương pháp thể hiện những kỳ vọng trong tương lai về doanh nghiệp nên rất phù hợp với quan điểm của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, phương pháp này có những nhược điểm sau

+ Khó xác định chính xác dòng tiền trong tương lai của doanh nghiệp và chứng minh các số liệu.

+ Tỷ lệ Suất chiết khấu dòng tiền khi xác định thường mang tính chủ quan cao, nếu quá cao sẽ làm giảm giá trị doanh nghiệp và ngược lại.

+ Khó xác định tiềm năng tăng trưởng của công ty, do môi trường kinh doanh luôn biến động và khó lường. Đặc biệt là trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế.

Chính vì những nhược điểm trên nên phương pháp này cần thận trọng và có phương pháp ước lượng dòng tiền phù hợp.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng có thể kết hợp các phương pháp định giá khác để đảm bảo tính hợp lý trong việc xác định giá của doanh nghiệp.

(Tham khảo: Định giá Doanh nghiệp, Đại học Duy Tân)